ブルームバーグの暗号資産審査モデルの舞台裏

ブルームバーグの暗号資産審査モデルへの洞察

暗号資産クラスは急速に進化しています。 規制の展開と市場の成熟により、機関投資家の資本が仮想通貨に引き寄せられています。 そして、この分野を調査している多くの伝統的な金融機関は、情報に基づいた投資判断を下すために、株式や債券などのより伝統的な資産クラスのデータと分析で得られるのと同じ信頼性と透明性を望んでいます。

9 年 2022 月 XNUMX 日、 ブルームバーグ ターミナルは、カバレッジをトップに拡大することにより、機関投資家の需要に対応する上で重要な一歩を踏み出しました 50の暗号資産. しかし、彼らの採用基準は、最大の時価総額やその他の単一の指標を持つ資産を選択するほど単純ではありませんでした. 考慮すべき多くの要因と幅広いデータ ポイントがあります。

ブルームバーグのデジタル資産製品および戦略リードであるアレックス・ウェンハムと話をして、この急速に進化する分野に対する同社のアプローチについて洞察を得ました. 

ウェンハムと彼のチームは、機関投資家のニーズを念頭に置いてこのプロセスを開始しました。 しかし、さまざまな種類の機関があり、すべてが正確なニーズを持っているわけではありません。 ブルームバーグは、クリプト ネイティブな運用、ニッチなヘッジファンド、マーケット メーカー、ファミリー オフィスのニーズを考慮することに加えて、クリプト マーケットにより親しみ、快適さを求めている、より伝統的なバイサイドとセルサイドの顧客を支援することに焦点を当てました。

カストディとコンプライアンスによるフィルタリング

2021 年、この審査プロセスが開始された時点で、10,000 を超えるプロジェクトが数百の異なる取引所で取引されていました。 多数の資産を考慮して、チームは時価総額ごとの上位 1000 の暗号資産のデータベースを維持することから始めます。 チームの次の目標は、その数をフィルタリングして、従来の機関投資家のニーズを広く満たすことができる資産のリストにすることでした。 

これらの要件の中で最も重要なのは、完全に準拠した暗号管理者でした。 これらの顧客は、従来の資産保管に使用されるのと同じ規制パラメーターに従う保管人を必要とします。 

ウェンハムと彼のチームは、保管基準を満たしていない資産を除外しました。 このフィルターにより、Bloomberg は 1,000 のデジタル資産のプールを 200 未満にフィルターすることができました。

次に、ウェンハムのチームは、これらの資産を提供するすべての取引プラットフォームの品質を評価しました。 このカテゴリに該当する取引所は約 550 あるため、Bloomberg は デジタル資産調査 増え続けるリストを精査するのに役立ちます。

彼らは一緒に、規制順守、取引活動の完全性 (ボット取引などの項目を考慮)、AML/KYC プロセス、および IT インフラストラクチャを評価しました。 この評価では、エクスチェンジを精査済み、ウォッチリスト、または範囲外のカテゴリに分類しました。

機関投資家の取引に関しては、質の高い流動性も不可欠です。 大量の資本を移動する企業は、資産を取引できることを確信している必要があります。 ウェンハム氏は、「資産が XNUMX つの高品質のプラットフォームでのみ取引され、そのプラットフォームがダウンした場合、一部の金融機関は逃げ道を失います」と説明しています。 そのため、ブルームバーグのデジタル資産審査の次の部分では、資産が最低 XNUMX つの高品質の (審査済みの) 取引場所で十分な流動性を持っている必要があります。 

時価総額と売上高の一貫性

前のステップでは、精査されたデジタル資産を約 150 にフィルターしますが、Bloomberg の精査プロセスはそれだけではありません。 次に、ウェンハムのチームは、循環供給と回転率の一貫性に基づいて、各資産を時価総額でランク付けします。 

ウェンハムは、供給の循環を適切に考慮しないと、時価総額を正確に測定できないと指摘しています。 「現実的には、すぐに入手できるトークンの時価総額を理解する必要があります」と彼は説明します。

しかし、時価総額だけではすべてを語ることはできません。不安定な仮想通貨市場では頻繁に変化するためです。 そのため、チームは XNUMX つ目の手段を使用してバランスをとります。 正確な時価総額を読み取ったら、売上高の一貫性をランキング プロセスに織り込みます。 

Wenham 氏は次のように述べています。 時価総額に対するボリュームの比率がある日は高く、次の日は低い場合、資産の一貫性は低くなります。」

進化するプロセス

Weham 氏は、プロセスを改善するための努力がここで止まる可能性は低いと述べています。 彼は、仮想通貨はその参照データの多くと同様にユニークであり、変化は資産クラスで数少ない信頼できる定数の XNUMX つであることを認めています。 しかし、金融市場の参加者は変化への適応に慣れています。

彼が指摘するもう XNUMX つの例は、近年の債券市場の電子化に伴い、スピードの必要性に対応するために進化した流動性分析ツールとモデルです。 彼らは業界の必要な部分であり、機関投資家がポジションを迅速に清算する必要がある場合に市場をどの程度動かすかを理解するのに役立ちます.

そして、「債券モデルを仮想通貨に組み込むことはできません」とウェンハム氏は明言しますが、「機能するモデルを採用し、それを微調整して、この資産クラスとの関連性を高めることはできます。」

ウェンハム氏とブルームバーグの同僚たちは、2021 年に同社の機関投資家向けに暗号資産をキュレートするためのモデルを開発するという課題に直面しました。 デジタル資産市場が伝統的な市場とその一流機関との会合を続けるにつれて、彼らは審査基準を進化させるでしょう。

このコンテンツはによって後援されています ブルームバーグ

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