アルゴリズムのステーブルコインの崩壊は暗号市場を再び崩壊させる可能性がある、とIMFは言う

国際通貨基金（IMF）の金融資本市場局長は、ステーブルコインのさらなる失敗について警告した。 特に、ディレクターのトビアス・エイドリアンは、いわゆるアルゴリズムのステーブルコインのリスクを強調しました。 格言 「失敗する可能性のあるものは他にもあります。」

アルゴリズムは、実際の財政的裏付けを提供しません。 最終的に、発行者が銀行の取り締まりのような状況に直面しないように、ステーブルコインごとに償還可能な $1 相当の準備金が必要です。 多くのアルゴリズムのステーブルコインは、大衆が信頼を失い、キャッシュアウトを要求したときに失敗しました。 テラUSD, IRON, バシスキャッシュ、SafeCoin、BitUSD、CK USD、DigitalDollar、および NuBits。

アルゴリズムのステーブルコインは、さまざまなウォレット、スマート コントラクト、および流動性プールの資産に依存して、1 ドルのペッグを守ります。 TerraUSD (UST) は、XNUMX 月に崩壊したときのアルゴリズム ステーブルコインの失敗の例です。 約束 かつてから29億ドルのエコシステム 1ドルの価格を維持します。 UST保有者はお早めに 失われた 14 億ドルの時価総額に加えて、0 ドルに売却された UST の価格に関連する DeFi およびその他の契約からの無数の数十億ドル。

IRON、もう XNUMX つのアルゴリズム ステーブルコイン 同様の UST に移籍し、Mark Cuban によって昇進されましたが、同様の運命をたどりました。 Titan Finance は、独自のトークンと Circle の USDC で IRON を支援すると主張しましたが、 その1ドルペッグは最終的に失敗した 2021 年 0 月に別の銀行実行タイプのイベントで、IRON は $XNUMX に崩壊しました。

アルゴリズムのステーブルコインは従来のステーブルコインを超えていない

従来のステーブルコインは、アルゴリズムがアクセスできるものではなく、中央のカストディアンが保有する資産によって支えられており、はるかに大きくなっています。 Paxos、Circle、Tether などの担保付きステーブルコインの支持者は通常、顧客が企業レベルでステーブルコインを 1 ドルで引き換えることができると約束します。

この約束により、これらの ステーブルコインは通常、1セントの範囲内で取引されます。 資産担保型の非アルゴリズム ステーブルコインの例としては、Tether (USDT)、Binance USD (BUSD)、Pax Dollar (USDP)、および USD Coin (USDC) があります。

これらのステーブルコインには、管理者が嘘をついたり、償還を一時停止したりするリスクが伴い、銀行の取り締まりのようなパニックに対して同様に脆弱になります。 たとえば、テザーの批評家は、テザーが十分な準備金を維持していない、または財務監査を作成していないと非難しています。 テザー 溶けた その最初の監査人であるフリードマン LLP との関係は、フリードマンの「耐え難いほど詳細な手続き」を非難している。

確かに、アルゴリズムのステーブルコインは問題に悩まされていますが、 従来のステーブルコインも重大なリスクをもたらす 投資家に。 IMF事務局長エイドリアン 警告 法定通貨に裏打ちされたステーブルコインは、現金で1対1に裏打ちされていない可能性があるため、失敗する可能性があります。

たとえば、 2月 19、2019および ３月 4 年 2019 月 XNUMX 日、Tether は USDT を純粋に現金で裏付けているという主張を編集しました。 それはその約束を消し去り、コマーシャルペーパーを含む資産のバスケットでUSDTを支援するという新しい約束に置き換えました. 今日では、その絶え間なく変化する約束の最新バージョンは、USDTをサポートすることです さまざまな 金、商品、担保付き債務、債券、担保付きローンなどの資産。

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IMFは、ステーブルコインのリスクを自己完結型だが深刻なものと見なしている

最近の別の IMF レポート トビアス・エイドリアンの規制への呼びかけに反響した。 警報を鳴らすまでには至らなかったが、 暗号業界は現在、伝染のリスクをもたらしていません より広い経済に。

そのレポートによると、今年の仮想通貨弱気相場の影響は、主にデジタル資産、ビジネス、ヘッジファンドに影響を与えました。 報告書は、先進国の減速に言及しているが、デジタル資産の影響を大幅に割り引いている.

要約すると、UST のエコシステムが数十億ドル規模で崩壊したことは、規制当局が行動を起こすことへの紛れもない要求でした。 IMF は、投資家保護に重点を置いたステーブルコイン規制の改善を望んでいます。 その監督はそれを認めた CoinMarketCap にリストされている 40,000 を超えるコインの規制は課題を提起します。 しかし、ステーブルコイン発行者や取引所所有者などのエントリーポイントを規制することを最初のステップとしてアドバイスした。

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