アルゴリズムの安定化は、効果的な暗号金融の鍵です

Terraform Labs の暗号通貨である Terra (LUNA) とそのステーブルコインである Terra (UST) が崩壊した後、「アルゴリズムによる安定化」の概念は、暗号通貨の世界と主流のオブザーバーの両方で人気が低下しました。

しかし、この感情的な反応は現実とは大きく異なります。 実際、デジタル資産のアルゴリズムによる安定化は、非常に価値のある重要なメカニズムのクラスであり、暗号分野が主流の金融システムを改善するという長期的な目標を達成するためには、その適切な展開が不可欠です。

安全な分散型コンピューティング ネットワークのためのブロックチェーンやその他の同様のデータ構造は、お金に関するものだけではありません。 ビットコインにおけるブロックチェーン技術の歴史的なルーツにより (BTC）、しかし、ブロックチェーンベースのデジタルマネーのテーマはエコシステムに深く織り込まれています. 当初から、ブロックチェーン空間の核となる願望は、各国政府によって作成、保護、操作される「法定通貨」とは独立して、支払いの媒体および価値の保管として機能できる暗号通貨の作成でした。

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しかし、これまでのところ、仮想通貨の世界は、支払いや価値の保存のために法定通貨よりも優れたトークンを作成するという当初の願望を実現することに、かなり惨めに失敗しています.

実際、この願望は非常に実現可能ですが、扱いやすい方法でそれを達成するには、アルゴリズムによる安定化を創造的に使用する必要があります。これは、LUNA や他の Ponzi 風のプロジェクトが悪用し、不当に悪い評判を与えてきたのと同じ種類のメカニズムです。

現在出回っているほぼすべての暗号トークンは、さまざまな理由から、支払いや価値の保存に広く役立つツールとしての資格を失っています。取引するには遅すぎてコストがかかりすぎ、交換価値が不安定すぎます。

「遅くてコストがかかる」問題は、基盤となるテクノロジーの改善によって徐々に解決されています。

ボラティリティの問題は、技術的な欠点によって直接引き起こされるのではなく、市場のダイナミクスによって引き起こされます。 暗号市場は、世界の金融システムの規模に比べてそれほど大きくはなく、投機家によって大量に取引されているため、為替レートは大きく上下します.

仮想通貨の世界がこれまでに見つけたこのボラティリティの問題に対する最善の解決策は、「ステーブルコイン」です。これは、米ドルやユーロなどの法定通貨に固定された価値を持つ仮想通貨です。 しかし、法定通貨への依存を回避し、アルゴリズムによる安定化を賢明な (かつ不正ではない) 方法で使用することによって、他の利点をもたらす、根本的に優れた解決策が見つかるはずです。

ステーブルコインのトラブル

テザーのようなステーブルコイン (USDT)、BinanceUSD (BUSD)、USD Coin (USDC) は米ドルに近い値を持っているため、通常の銀行口座とほぼ同じくらい確実に価値の保存手段として使用できます。 すでに仮想通貨の世界でビジネスを行っている人にとって、富を自分の仮想通貨ウォレット内に安定した形で保管することには有用性があるため、安定した形と他のさまざまな仮想通貨製品の間で簡単に行き来することができます。

最大かつ最も人気のあるステーブルコインは「完全に裏付けられた」ものです。たとえば、USDC の各ドル相当単位は、USDC を裏付ける組織の財務省に保管されている XNUMX 米ドルに相当します。 したがって、USDC の単位を保持している全員が同時に USD への交換を要求した場合、組織はすべての要求を迅速に満たすことができます。

一部のステーブルコインは部分的に裏付けられています。つまり、たとえば 100 億ドルのステーブルコインが発行された場合、それを裏付ける対応する国庫には 70 万ドルしかない可能性があります。 その場合、ステーブルコイン保有者の 70% がトークンを換金できれば問題ありません。 しかし、80% がトークンを償還した場合、それは問題になります。 FRAX やその他の類似のステーブルコインでは、「ペグを維持する」ためにアルゴリズムによる安定化方法が使用されます。 つまり、ステーブルコインの交換価値が米ドルペッグの交換価値に非常に近いままであることを確認するためです。

Terra の UST は、USD や BTC や Ether などの暗号通貨ではなく、LUNA の背後にいる人々がプラットフォームのガバナンス トークンとして作成したトークンで主に構成されているステーブルコインの例です (ETH) LUNA とは別に定義されます。 LUNA が不安定化し始めたとき、ガバナンス トークンの知覚価値が低下しました。これは、準備金の現金価値が減少したことを意味し、さらなる不安定化などを引き起こしました。

LUNA はアルゴリズムによる安定化を使用していましたが、セットアップの中心的な問題はこれではなく、バッキング リザーブとして独自のガバナンス トークンを使用するなど、トークンノミクスに悪循環が存在することでした。 他のほとんどの柔軟な金融メカニズムと同様に、アルゴリズムの安定化は操作できます。

すべての主要政府は、法定通貨の価値に匹敵することを目指す暗号トークンの発行と特性に関する厳格な規制を策定することを目標として、現在の規制演習でステーブルコインを明示的に対象にしています。

これらすべての問題に対する答えは比較的単純です。ブロックチェーン ベースのスマート コントラクト インフラストラクチャの柔軟性を利用して、法定通貨にペッグせずに有用な形の安定性を実現する新しい金融商品を作成することです。

アルゴリズムの安定化を解放する

「安定性」とは、本質的に法定通貨の価値との相関を意味するものではありません。 トークンが安定しているということは、ニンジン、ニワトリ、フェンシング材料、レアアース、会計サービスなど、同じ量のものを購入するのに、毎年ほぼ同じ数のトークンが必要であることを意味します。

これは、Cogito プロジェクトの私の同僚が行っていることにつながります。彼らが「トレーサーコイン」と呼ぶ新しいトークンは、実際にはステーブルコインですが、別の種類のもので、法定通貨以外の量にほぼ固定されています。 たとえば、Cogito G-coin は、環境 (地球の気温など) の改善の進捗状況を測定する合成インデックスに固定されています。

Tracercoins は、それらが使用されている法域で法律で要求されている方法でトランザクションを追跡するようにプログラムすることができます。 しかし、彼らは特定の国の通貨をエミュレートしようとしているわけではないので、法定通貨ほど厳密に規制されることはないでしょう。 安定したコイン.

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これらのトークンのペグは合成であるため、トークンがペグから少しずつ変化しても、トラウマ的な市場心理の問題は少なくなります。

ここにあるのは、世界が進化するにつれて基本的な価値を維持するという点で、米ドルやその他の従来の金融資産よりも潜在的に優れている価値の貯蔵庫であり、BTC やその他の標準的な暗号資産よりもはるかに変動が少ないものです。トークノミクスに組み込まれた安定化のためです。

最新のブロックチェーン効率の最適化と相まって、どの国の通貨にも縛られない実行可能な支払いメカニズムもあります。

仮想通貨は、法定通貨よりも優れたバリュー ストアや支払いメカニズムとして機能する金融トークンの作成など、長年にわたる野心的な願望を実現する可能性を秘めています。

この可能性を実現するために、コミュニティは、暗号の世界を悩ませてきたさまざまな詐欺、詐欺、および不適切なアーキテクチャのシステムによって引き起こされた恐怖を脇に置き、手元にある最高のツール (部分準備金ベースのアルゴリズム安定化など) を積極的に展開する必要があります。より良いものを目指した創造的なデザインのサービス。

この記事は一般的な情報提供を目的としたものであり、法的または投資上のアドバイスとして解釈されることを意図したものではなく、また解釈されるべきではありません。 ここに記載されている見解、考え、意見は著者個人のものであり、必ずしもコインテレグラフの見解や意見を反映または代表するものではありません。