Howey テストの概念と暗号との関係を深く掘り下げる – Cryptopolitan

近年、暗号通貨とブロックチェーン技術の使用がより広まり、規制当局からの監視が強化されています。

特に興味深い分野の XNUMX つは、証券法のデジタル資産への適用であり、ハウィー テストの概念が脚光を浴びています。

Howey テストとは何ですか?

Howey テストは、投資契約が証券を構成するかどうかを判断するために使用される法的枠組みです。 1946 年に米国最高裁判所が SEC 対 WJ Howey Co.

裁判所は、フロリダのオレンジ果樹園への投資は、投資契約の基準を満たしているため、証券であると認定しました。投資契約の基準は、Howey のテストによれば、共通の企業に資金を投資し、その企業からのみ利益を期待する場合に存在します。他人の努力。

Howey テストは暗号にどのように適用されますか?

近年、Howey テストがデジタル資産に適用され、それらが証券として分類されるべきかどうかが決定されました。 証券取引委員会 (SEC) は、多くのイニシャル コイン オファリング (ICO) およびその他のデジタル資産は、ハウィー テストに基づく証券であるという立場をとっています。その他。

SECはまた、デジタル資産は、ユーティリティトークンとして販売されている場合やユーティリティ機能を持っている場合でも、証券として分類できると述べています. これは、単にデジタル資産をユーティリティ トークンと呼んでも、必ずしも証券法から免除されるとは限らないことを意味します。

仮想通貨にとって Howey テストが重要なのはなぜですか?

Howey テストは、デジタル資産が証券法の対象となるかどうかを判断するため、仮想通貨にとって重要です。 デジタル資産が証券に分類される場合、SEC に登録するか、登録免除の資格を得る必要があります。 これは、デジタル資産の開発とマーケティングに大きな影響を与える可能性があります。

さらに、デジタル資産への Howey テストの適用は、まだ比較的新しい法律分野であり、テストをどのように適用すべきかについて継続的な議論が行われています。

テストは時代遅れであり、デジタル資産の独自の特性を説明していないと主張する人もいれば、テストが投資家を保護するための有用なツールであると信じている人もいます.

SEC が Howey テストをデジタル資産に適用した注目すべきケースがいくつかあります。 たとえば、2017 年に SEC は、DAO (分散型自律組織) のトークン販売は証券の募集であり、したがって証券法の対象であると述べたレポートを発行しました。

最近では、SEC は、トークンを証券として登録せずに ICO を行った企業に対して措置を講じました。 ただし、Howey テストのデジタル資産への適用は必ずしも簡単ではありません。

デジタル資産にはさまざまな特徴があり、投資契約の基準を満たしているかどうかを判断するのが難しい場合があります。

効用関数を持つデジタル資産にテストを適用する方法や、他人の努力だけで利益が期待されるかどうかを判断する方法について、議論が続いています。