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ウォール街は資産取引を合理化するブロックチェーン技術に大きな期待を寄せている。 アナリストは、5 年までに 2030 兆ドル相当の資産がブロックチェーン上でトークン化される可能性があると予測しています。
しかし、厳しい市場規制と仮想通貨に慎重であるというSECの評判により、金融セクターの野望にブレーキがかかる可能性がある。
資産管理会社バーンスタインのレポートによると、資産のトークン化は今後5年間で2兆ドルの機会となり、通貨と銀行預金が3兆ドル、ステーブルコインとCBDCトークンがXNUMX兆ドルになるという。
アナリストらは、ステーブルコインとCBDCトークンは、分散型市場でのイールドファーミングとともに、投資や貯蓄手段として銀行預金と競合するだろうと付け加えた。
Citi Global Perspectives and Solutions 2023 レポートもこの意見を反映しており、2030 年までに 4 〜 5 兆ドルのトークン化されたデジタル証券が流通し、そのうち 1 兆ドルが DLT (分散型台帳技術) ベースの貿易金融に起因すると予測しています。
合計1.9兆ドルの非金融法人債務および準政府債務、1.5兆ドルの不動産ファンド、0.7兆ドルのプライベートエクイティ/ベンチャーキャピタル、0.5～1兆ドルの証券融資および担保、および1兆ドルの貿易金融、2030年までにトークン化される予定です。
推定によると、2027 年までに対応可能なブロックチェーンの総市場は 147 億ドルになるでしょう。
ウォール街のブロックチェーンはどうなっているのか
ウォール街では、債券、プライベートエクイティ、その他の代替資産などの特定の金融資産への投資や取引が公開株式と比較して制限されており、その結果、そのような資産の配分が不足し、運用アクセスのある資産に対するプレミアムが生じています。
一部の資産は、アクセスが難しい、または管理に費用がかかるため、投資家の間で不人気であると考えられていた可能性があります。
現在、金融市場インフラのさまざまなコンポーネントはさまざまなシステムを通じて運用されており、その一部は COBOL や Telex の時代に開発されました。
決済には資産発見や取引前照合と同様に独自のテクノロジーがあり、清算と決済は別々に操作されます。
金融業界のいくつかの層が同じデータを処理しますが、それらは独自の分離されたシステムで処理されるため、多くの情報を交換する必要があります。
為替取引には複雑な通信スキームが含まれます。 国境を越えた支払いは、コルレス銀行システム上の複数のフープを通過します。
CSD (中央証券保管機関) と CCP (中央カウンターパーティー手形交換所) は、ファンドと債券の取引後の決済を実行します。それぞれカウンターパーティーのリスクと決済失敗を軽減するように設計されています。
業界全体の統一システムがこの問題の解決に役立ちます。 ここでトークン化と DLT が関係します 和解や決済の失敗、ファックスで送信された文書や「原本」が郵便で届くのを待つ必要はもうありません。また、アクセスの操作上の困難によって制限される投資の選択肢も必要ありません。
最終的には、デジタル ネイティブ インフラストラクチャは世界中でアクセス可能になり、24 時間 7 日利用可能になり、スマート コントラクトおよび DLT 対応の自動化システムと統合されるため、従来のインフラストラクチャでは不可能なユースケースが可能になります。
顧客の投資哲学やプロフィールに応じて、新商品は、毎日、時間ごと、さらには分ごとに発生する負債商品から、リアルタイムの ESG (環境、社会、ガバナンス) モニタリングを組み込んだものまで多岐にわたります。
スマート コントラクトのレベルでは、各資産のニュアンスを把握できます。
たとえば、企業活動や配当のために現金トークンを自動的に配布するようにスマート コントラクトをプログラムできます。
したがって、トークン化は、担保、アトミックおよび即時決済、迅速な資産発見、条件付き支払い、スマートコントラクトや新製品機能によって制御される企業活動、トークンレベルで強制されるコンプライアンスなどのアプリケーションに年中無休のシームレスな流動性を提供します。
学ぶべき教訓
トークン化の取り組みはここ数年で大幅に成長しましたが、現在の課題を調査し、そこから学ぶことも同様に重要です。
一例として、ASX (オーストラリア証券取引所) を見てみましょう。
清算、決済、資産登録、取引後の発行体サービスを強化するために、ASX は 2015 年に CHESS (清算機関電子サブ登録システム) のプラットフォームを再構築しました。
理論上、このプロジェクトはビジネス プロセスに影響を与えることなくテクノロジー スタックを変更することを目的としていました。
技術の品質と効率性が約束されていたにもかかわらず、チームは一連の問題のためプロジェクトを中止し、165億XNUMX万ドルの投資を帳消しにした。
ウォール街が ASX から学べる教訓には次のようなものがあります。
- 集中型のレガシー システムから分散型インフラストラクチャへの切り替えは複雑であるため、すべての利害関係者向けに管理ガバナンス プログラムを包括的に刷新する必要があります。
- 複雑な変革の実装は、管理可能な配信計画を立てて段階的に行う必要があります。
- ビジネス ワークフローは、集中型システムよりも遅延が高い分散環境に合わせて再構築する必要があり、スマート コントラクト/DLT は新たな可能性をもたらす可能性があります。
- 最良の結果は、台帳上および台帳外のプロセスを慎重に最適化することで達成できます。
規制および法的側面
SEC は最近、いくつかの仮想通貨企業に対して措置を講じており、多くの人が仮想通貨企業に対する彼らの意図について憶測を呼んでいます。
それにもかかわらず、世界最大の資産運用会社であるブラックロックのラリー・フィンク氏のような人物がビットコインETFの立ち上げを申請するのを見ると、彼は何が起こるかを知っていることがわかります。
さらに、インベスコ、フィデリティ、ウィズダムツリー、その他の巨大金融会社もスポットビットコインETFの申請を行っていることを考えれば、これらの企業がうまくいくと知らなければ何もしないだろうことがわかるだろう。
そして何よりも、FRBのジェローム・パウエル氏が仮想通貨には「持続力」があると言うのを聞くと、それが本当にあることがわかります。
したがって、私たちはこれらすべての信号を解釈し、押しつけられる恐怖に振り回されないよう、茶葉を読むことを学ぶ必要があります。
米国が仮想通貨規制の実現に苦戦している一方で、他国の仮想通貨規制環境は非常に前向きです。
画期的なMiCA（暗号資産市場）法を採用 XNUMX年の歳月をかけて作られた作品 ヨーロッパは仮想通貨にレッドカーペットを敷いています。
貿易金融におけるトークン化の法的側面に関して、英国は電子貿易文書を法的文書として認めています。
英国法は世界の金融取引の 80% を統治しているため、これはブロックチェーン導入にとって重要なマイルストーンとなります。
電子取引文書に関する法務委員会の勧告を制定する法律は、20 年 2023 月 XNUMX 日に署名されました。
最後の言葉
ブロックチェーン技術は従来の金融市場を大きく破壊する可能性があり、大手金融機関はブロックチェーン技術を積極的に採用しようとしているようだが、広く採用されるまでにはまだ多くの規制、法的、技術的なハードルを乗り越えなければならない。
それでも、多くの専門家は、このテクノロジーは最終的には世界の金融システムに不可欠な部分になると信じています。
Maria Carola は、1,300 以上の資産が上場されている即時非保管暗号通貨取引所である StealthEX.io の CEO です。 ビリニュス大学を卒業した後、マリアは仮想通貨分野でほぼ XNUMX 年間を過ごし、ウォレット、取引所、アグリゲーターを含むさまざまなブロックチェーン プロジェクトのマーケティングと管理に携わってきました。
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主な画像: Shutterstock/Tatkhagata/Mingirov Yuriy
出典: https://dailyhodl.com/2023/09/21/wall-street-sees-blockchain-technology-as-a-game-changer/