世界最大の仮想通貨ファンドが、保有するビットコインの価値に対して記録的な 42% の割引を達成

(ブルームバーグ) — 取引所 FTX の衝撃的な破産申請を受けて混乱が業界を巻き込む中、世界最大の仮想通貨ファンドにとって問題は増大しています。

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11.4 億ドルのグレイスケール ビットコイン トラスト (ティッカー GBTC) は、今年 74% 以上急落し、仮想通貨の 64% の下落を上回っています。 ブルームバーグのデータによると、このギャップは過去 42 週間で劇的に拡大し、GBTC の価格は保有するビットコインの価値に対して前例のない XNUMX% のディスカウントにまで引きずり込まれました。

この混乱は、Grayscale の最善の努力にもかかわらず、米国の規制当局が GBTC を物理的に裏付けられた上場投資信託 (ETF) に変換する申請を繰り返し拒否したという事実に根ざしています。 ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) を支援し、XNUMX 年前に立ち上げました。 信託としての構造上、GBTC は需要の変化に対応するために株式を償還することができず、デリバティブに裏打ちされた ETF が自社の ETF と足並みをそろえる一方で、純資産価値の割引を悪化させています。

アドバイザリー会社The ETF Storeのネイト・ジェラシ社長は、「GBTCには壊れた商品があり、SECが個人投資家に手を差し伸べることを許可している。 「BITO がその NAV に固執していることは、ETF 構造の優位性を示すもう XNUMX つの実証であり、スポット ビットコイン ETF が存在すべき理由のリストに追加されます。」

ビットコインの下落と同様に、BITO は 65 年にこれまでに 2022% 下落しました。 BITO のロール コスト (有効期限が切れる先物契約を継続的にロール フォワードしなければならない費用) についての懸念は、ファンドの潜在的な追跡エラーについてデビュー前に多くの悩みを引き起こしましたが、それらの懸念はほとんど根拠がありませんでした。

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一方、GBTC の割引は、グレイスケールがトラストの ETF への転換を推進した主な理由の XNUMX つです。 XNUMX月のSECの否認により、同社はSECを訴えた。

GBTC の記録的なディスカウントと BITO のタイトなトラッキングとの対比は、ビットコイン ETF の現物承認の主張を強化するはずですが、ブルームバーグ インテリジェンスの目には、「FTX の苦戦により、その可能性はさらに低下しています」.

ブルームバーグ・インテリジェンスのＥＴＦアナリスト、ジェームズ・セイファート氏は「ＧＢＴＣに関する限り、これがさらなる値下げに陥るのを止める理由は分からない」と述べた。 「ディスカウントの拡大は、GBTCがETFに転換できるようになるまでの可能性が低いか、最終的にはより長い時間枠を反映しているという議論もある.」

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