terraUSD（UST）とは何ですか？それはビットコインにどのように影響しますか？

数十億ドルの賭け ビットコイン 物議を醸しているステーブルコインであるUSTが1ドルペッグの維持に苦戦している中、仮想通貨経済の「準備通貨」として機能する可能性はすでに試されている。

USTは週末に99セント近く下落し、潜在的な「取り付け取り付け」の懸念が高まり、その背後にあるプロジェクトであるTerraは、トークンをサポートするために3.5億ドルの山のビットコインにつぎ込むことを余儀なくされる可能性がある。

現在、Terraの発明者によって創設された組織であるLuna Foundation Guardは、USTの価格ペッグを維持するために貿易会社に750億XNUMX万ドルのビットコインを貸し付けると述べている。 しかし、ビットコインへの影響についての投資家の懸念を和らげるにはほとんど役に立たなかった。

シンガポールに拠点を置く Terraform Labs によって開発された UST は、アルゴリズム ステーブルコインとして知られています。 テザーのようなステーブルコインの機能を実行し、通貨の価格を追跡することを目的としています。 米ドルただし、それを裏付ける実際の現金は準備金として保持されていません。

代わりに、UST (または「terraUSD」) は、ブロックチェーンに書き込まれたコード行であるスマート コントラクトを使用して、luna として知られる姉妹トークンを破棄することによって作成されます。

「たとえば、405ドルを持っていて、405ルナを燃やせば、XNUMX枚のUSTステーブルコインを鋳造できるはずです」とサセックス大学のキャロル・アレキサンダー教授（金融学）は説明する。

同じことが逆にも当てはまります。新しいルナは、Terra がサポートする UST およびその他のアルゴリズムのステーブルコインを燃やすことによって鋳造されます。

Terra のプロトコルには、 アービトラージメカニズム、投資家は各トークンの逸脱した価格を利用できます。 たとえば、UST の需要が多すぎると、価格が 1 ドルを超える可能性があります。 つまり、トレーダーは 1 ドル相当のルナを UST に交換し、その差額を利益としてポケットに入れることができます。

このモデルは、UST の需要と供給を均等にするように設計されています。 USTの価格が高すぎると、ユーザーはルナを燃やして新しいUSTを作成するよう促され、ステーブルコインの供給量が増加する一方で、流通するルナの量も減少します。

「ルナの希少性が高まることで価値が高まり、その価値がUSTに移されるのです」とアレクサンダー氏は言う。

UST の価格が低すぎる場合は、逆のことが起こります。UST は燃やされ、ルナは鋳造されます。 理論的には、それが価格の安定に役立つはずだ。

クリプトコンペアの調査アナリスト、デイビッド・モレノ・ダロカス氏は「これは通常の市場状況を前提としている」と述べた。

「ボラティリティが高く、USTの一方的な売買活動が行われている時期には、上記の安定剤は短期的にペッグを維持するのに十分ではない可能性があります。」

USTが1ドルペッグから切り離された例は複数あり、特に複数の人が一度にトークンを引き換えようとする状況では、その経済モデルの実行可能性について懸念が生じている。

最新の課題が週末に到着しました。 Terraの主力融資プラットフォームであるAnchor、さらにはCurveやBinanceでも数億のUSTが販売され、その結果、ステーブルコインに対する「組織的な攻撃」の非難が生じた。

Terraform Labsの共同設立者である韓国の仮想通貨起業家ド・クォン氏は、「男性はセラピーに行く代わりに、文字通りステーブルコインを攻撃しても失敗するだろう」と、その後削除されたツイートで述べた。

ステーブルコインの持続可能性に対する懸念に対処するため、クォン氏はルナ財団ガードと呼ばれる非営利団体を通じて最大10億ドル相当のビットコインを購入する計画を立てている。 これらの資金は、UST の価値が大幅に下落した場合のバックストップとなります。

その考えは、ビットコインがTerraエコシステムの「準備通貨」として機能するということです。

LFG さらに1.5億ドルを購入 ビットコインは先週、総準備金が約3.5億ドルとなった。 しかし月曜日、同組織はUSTの「安定性を積極的に守る」ための措置を講じていると発表した。

これには、「USTペッグを守る」ために商社に750億750千万ドル相当のビットコインを貸し出すことと、「市場状況が正常化するにつれて」さらにビットコインを購入するためにさらにXNUMX億XNUMX千万ドルのUSTが貸し出されることが含まれる。

「これらのアルゴ ステーブルコインのほとんどの場合、通常、プロジェクトの背後にいるチームが介入する必要があることがわかっています。そのため、これらはまだ完全に分散化されておらず、独立して管理されていません」と、仮想通貨取引所 Luno の企業開発および国際責任者の Vijay Ayyar 氏は述べています。

投資家は、USTのビットコイン下支えが仮想通貨にさらなる痛みをもたらすのではないかと懸念している。

世界最大のデジタルコイン 月曜日には33,000ドルを下回った、2021年32,921月以来の安値まで下落した。直近の取引価格は約6ドルで、過去24時間でXNUMX％下落した。

バイビット取引所の仮想通貨インサイト部門責任者デレク・リム氏は、LFGの介入は「売り圧力がさらに高まるだろう」と述べた。 「BTCは、空売り者が利益確定する際に反発する前に下落する可能性が高い。」

クォン氏は、LFGは「ビットコインのポジションを手放そうとはしていない」と主張した。

同氏は「市場が回復するにつれ、ローンをBTCで償還してもらい、総準備金の規模を増やす計画だ」と述べた。

最終的にはUST保有者がトークンをビットコインと引き換えられるようにする計画だ。 ビットコインは、裁定取引者がUSTを購入し、割引されたビットコインと交換することで、危機シナリオにおいて通常ルナが担う役割を果たすことになる。 しかし、これが実装されるまでにはまだ数週間かかり、実際にどのように機能するかは不明です。

ファカルティ・グループのクオンツ・トレーディング業務責任者、ヘンド・ファーベーク氏は、今後の最大のリスクは、ＵＳＴの再度のペグ解除によりＬＦＧが保有するビットコインの清算を強いられることだろうと述べた。 ファーベーク氏によると、その結果、「過剰レバレッジ」の買い手の更なる清算が生じる可能性があるという。

「これは現実の出来事の結果のように見える悪夢のシナリオだ」と彼は言った。