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ルナ財団警備員 (LFG) が提案した仮想通貨準備金は、通貨の崩壊を防ぐものです。 UST ステーブルコインは、先週の市場の混乱を警戒するには遅すぎた。
デジタル資産として 伝統的な市場とともに急落、プロジェクトの適切な確立された正式な構造の欠如 外貨準備 – USTのドルペッグに対する信頼の危機を回避するように設計されており、ステーブルコインは市場の暴落に対して脆弱なままになっています。
その代わりに、当局者らは即興で解決策を考えようと躍起になり、いくつかの提案を行った。 1.5億ドルの仮想通貨ローン ペグを維持するため、そしてその後の報告によると 新たな資金を調達するために奔走している プロジェクトを支援するために。 （プロジェクトの広報担当者はコメントの要請にすぐには応じなかった。）
LFG 3億ドル以上の準備金を蓄積、ほとんどがビットコイン (BTC）、USTが日曜日に初めて1：1ドルペッグを失う前。 しかし、危機時にUSTを安定させるためにスマートコントラクトを使って準備金をブロックチェーンに接続する計画は、開始までまだ数週間あった。
火曜日遅くの時点で、USTは 80セント未満で手を変える.
ノルウェーに本拠を置く仮想通貨調査会社アルケイン・リサーチのアナリスト、ヴェトル・ルンデ氏は「埋蔵量は望ましい規模に達したが、埋蔵量を活用するためのインフラが整備されていなかった」と述べた。 「市場の出血と週末の流動性の低下がこれに加わると、絶好の攻撃チャンスが得られる。」
USTは最大のアルゴリズムステーブルコインであり、時価総額は週末にドルとのペッグを失う前に18億ドルを超えました。 落下 月曜日には68セントまで下がり、その爆縮は仮想通貨市場に衝撃を与えた。
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アルゴリズムステーブルコインは、ゲーム理論に基づいた取引インセンティブのシステムを通じて価格ペッグを維持することになっています。 UST の場合、それは以下を含む分散型ブロックチェーン プロトコルを意味します。 供給の創出と削減 関連するトークンの、 LUNA.
これらの懸念に対処するために、Terra ブロックチェーンを開発した企業 Terraform Labs は、他の投資家と協力して Luna Foundation Guard と呼ばれる組織を設立し、危機における UST のペッグをサポートする準備金の蓄積を開始しました。
LFGは買い占めを続け、約3.5億ドル相当の暗号資産で準備金を埋め尽くし、市場最大の単独ビットコイン保有者のXNUMXつとなったが、危機が起こった場合に準備金を展開するための有効なシステムが整備されていなかった。
LFGへの投資家であり商社であるジャンプ・トレーディング社の提案により、 予約はこのように機能します：UST価格が98セントを下回った場合、トレーダーは価格ペッグでUSTをビットコイン（および準備金内の他の仮想通貨）に交換し、裁定取引インセンティブによってUSTの需要を生み出すことができます。
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しかし、危機はシステムが導入される前に起こりました。
ルナ財団警備隊の評議員であるホセ・マリア・マセド氏はコインデスクに対し、ビットコイン・スワップ・メカニズムは、Terraブロックチェーン上に構築されたトークン取引所であるアストロポートの開発者チームによって来週末までに出荷される予定だと語った。
Terra 開発会社 Terraform Labs の共同創設者、Do Kwon 氏は次のように述べています。 ツイート テストネットの立ち上げが数週間後に迫った月曜日。
最近、アルゴリズムのステーブルコインの難題について多くの話題があり、批評家らは、ステーブルコインは市場低迷時には本質的に不安定であり、市場参加者が設計の弱点を突く脆弱性があると述べている。
FundStratのアナリスト、ショーン・ファレル氏は火曜日のレポートで、「USTに対する『実行』は偶然ではなく、USTの（明らかに脆弱な）アーキテクチャを意図的に悪用したものであると信じる十分な理由がある」と述べた。
ファレル氏によると、混乱の原因は次のとおりだという。
パニックになる前に、LFGは土曜日、ステーブルコイン交換プラットフォーム「カーブイン」のUST-250プールから約3億XNUMX万ドルを削除した。 XNUMXつのトランザクション、次期4poolの発売に向けて準備を進めていると伝えられている。
最初の取引の直後、売り手は 85 万ドルの UST を USDC カーブで、UST、USDC、 USDT & DAI ステーブルコイン、バランスが崩れています。
売り手は限界需要を超えるペースでUSTを投げ売りし、USTの価格を98セントまで下げる正のフィードバックループを生み出した。
LFGは、ペッグを回復する任務を負ったトレーダーに準備金から1.5億ドルを融資し、USTを1ドルに戻すことにほぼ成功した。
従来の市場が月曜日にオープンし、売りが続いたとき、元の空売り者は、アルゴリズムのステーブルコインを救うために介入したいと思う買い手がほとんどいないことを知っていて、明らかにカーブで市場スワップを続けました。
マーケットメーカーはUSTをサポートするためにビットコインを売り始めたが、価格下落によりペッグをサポートするために利用できる弾薬が減少しているため、それは状況をさらに悪化させるだけであることに気づいた。
「これは1990年代の（億万長者のジョージ）ソロスによるイングランド銀行攻撃を彷彿とさせるが、USTペッグ攻撃は、十分な資本を持った企業にとって攻撃するのははるかに簡単な成果だ」とアーケイン・リサーチのルンデ氏は述べた。 ジョージ・ソロスは、英国ポンドの為替レート機構に対抗するヘッジファンドの賭けで成功し、貿易で巨万の富を築いた。
USTの信頼性
たとえLFGが何とかペグを修復できたとしても、USTにはすでに多くのダメージが与えられている。
投資家は ～からお金を引き出す Anchor は、需要のほとんどを UST に送り込んだ、Terra ブロックチェーン上に構築された最大の収益獲得プロトコルです。 議定書によると、わずか数日で預金の約60％が流出したという。 ダッシュボード.
クォン ツイート 火曜日、同氏は「USTの再建計画の発表に近づいている」と述べたが、一方でLFGは 報道によると 準備金を支えるために1億ドルを調達する交渉中だ。
ルンデ氏は、LFGがUSTをペッグ制に戻すことで「短期的には成功するかもしれない」と述べ、「しかし、これによって長期的な評判とUSTへの信頼は確実に打撃を受けている」と語った。
この記事の執筆時点では、UST は活動を再開しました。 負のスパイラル、73セントで取引されたのに対し、LUNAの価格は13.68ドルで、66時間で価値が24％下落しました。
出典: https://finance.yahoo.com/news/ust-bitcoin-too-coming-save-232519157.html