世界最大のビットコインファンドは73ドルXNUMXセントで取引されています。 ポートフォリオに暗号通貨が必要な場合、それは掘り出し物のように見えるかもしれません。 しかし、ビットコインの割引料金を含め、ウォール街では本当に無料のものは何もありません。
それでも、GBTの割引は2021年40月以来続いており、ファンドはビットコインを大幅に下回っています。 それ以来、GBTはビットコインの価格が15％下落したのに対し、トータルリターンベースで約2％下落しました。 ビットコインを直接所有することは手数料を負担しませんが、GBTのXNUMX％の費用比率も傷つきました。
通常、ヘッジファンドはGBTのように取引されるクローズドエンド型ファンドの裁定取引を感知します。 彼らは株式を構築し、ファンドスポンサーにNAVで株を買い戻すよう圧力をかけます。 しかし、グレイスケールのファンド細則は、アクティビスト投資家を思いとどまらせてきました。 グレイスケールの親会社であるデジタル通貨グループは、市場価格で698億XNUMX万ドルのGBTを取得しましたが、それでもNAVとのギャップは埋められていません。
それはもうXNUMXつの解決策を残します：GBTを上場投資信託に変換することです。 ほとんどのETFでは、原資産は株価に沿って取引されます。 しかし勝つ ビットコインETFの承認 証券取引委員会で障害にぶつかります。
グレースケールは1年間、信託をETFに転換しようと試みてきました。 「これは企業としての私たちの最優先事項です」とGrayscaleのCEOであるMichaelSonnensheinは述べています。 同社は昨年XNUMX月に新しい申請を行った。 その弁護士は、SECが先物ベースのETFを承認して以来、
ProSharesビットコイン戦略
（BITO）と
VanEckビットコイン戦略
（XBTF）-スポットベースのETFが次にあるはずです。
「SECは不公平な競争の場を作り出し、投資家に先物ベースのETFを強制しました。これは、存在する唯一の商品だからです」とSonnensheinは言います。
代理店は出っ張っていないようです。 SECは、民主党の議長であるGary Genslerの下で、Fidelity、Valkyrie、VanEckからの提案を含むいくつかのビットコインETF申請を却下しました。 ゲンスラーは暗号通貨に対して厳しい姿勢を示しており、トークンと交換の規制を強化するよう求め、業界の「ワイルドウェスト」慣行を抑制するための法律を可決するよう議会に求めています。 SECは、ゲンスラーのETFへのアプローチについてコメントすることを拒否しました。
エージェンシーの否定の推力は、ビットコインスポット市場が 詐欺や価格操作に対して脆弱 それはスポットベースのETFに波及する可能性があります。 ビットコインは、主に監視されていない取引所と分散型プラットフォームでグローバルに取引されています。 対照的に、ビットコイン先物はシカゴマーカンタイル取引所で取引され、商品先物取引委員会によって監視されています。 さらに、ビットコインETFを上場することを目的とする米国の証券取引所は、SECの見解では、基礎となるビットコイン市場との「監視共有契約」に対するSECの要求を満たしていないか、免除について説得力のある議論を行っていません。
「SECは不公平な競争の場を作り、投資家に先物ベースのETFを強いました。
—グレースケールCEOのMichael Sonnenshein
Sonnensheinは、SECが登場すると確信していると述べています。 「それはいつの問題であり、そうでないかではありません」と彼は言います。 グレイスケールは、エージェンシーに圧力をかけるキャンペーンを開始し、投資家にコメントレターを送るように促し、2,500以上の提出物を集めました。 「それが私の唯一の選択であるため、先物ベースのETFに強制されるべきではありません」と投資家のクリス・ソイニエは11月XNUMX日からのそのような手紙の中で述べました。コンバージョンで利益を上げようとする投資家。
証券取引委員会は通常、ETF提案の期限を240日と設定しており、XNUMX月中旬までに決定を下す可能性があります。 SEC委員長Hester Peirce共和党の任命者は、ビットコイン先物市場がスポット市場の価格をリードする可能性があり、ビットコイン上場投資信託の価格を操作するのが難しいと主張して、民主党の同僚にビットコインETFを承認するように長い間促してきました。
一部のアドバイザーは、GBTでの裁定取引の機会を好みます。 ETFへの転換は、ビットコインの価格とは関係なく、GBTの所有者に大きな利益をもたらすと、金融専門家のデジタル資産評議会の創設者であるリック・エデルマンは言います。 「それは優れた裁定取引ですが、リスクがないわけではありません」と彼は言い、分散ポートフォリオでGBTとビットコインの両方を直接推奨しています。
しかし、ワシントンからの救済がなければ、GBTの割引はおそらくなくなることはありません。 そして、ファンドの需要が衰え続ければ、それは拡大する可能性があります。 実際、その27％の割引は、GBTの高い経費率が、ビットコインを所有するための多くの安価な方法と競合しないという事実を反映しています。
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投資家はビットコインを直接購入でき、次のような取引所を通じてXNUMX回限りの手数料を支払うことができます。
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またはのようなアプリ
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エクスポージャーを獲得する他の方法には、次のような株が含まれます
MicroStrategy
（MSTR）またはビットコインマイナーのような
暴動ブロックチェーン
（暴動）、
マラソンデジタルホールディングス
（MARA）、または
コア科学
（CORZ）、これらはすべて暗号通貨へのレバレッジ賭けのようなものです。 ビットコイン先物ETFは、GBTの半分以下の年間費用比率で1％未満を請求します。
これらの株式はいずれも、ゲンスラーとSECに対する裁定取引を伴うものではありません。 それはGBTの手数料よりもはるかに価値があり、もしそれが報われるならば、ファンドの急激な業績不振を補うでしょう。
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