最大のビットコインファンドが記録的な -35% の割引を達成しました

グレースケールビットコイントラスト (GBTC)、現在ビットコイン全体の 3.12% を保有する仮想通貨ファンド (BTC) 供給、または 640,000 BTC 以上は、その原資産の価値と比較して記録的な割引で取引されています。

グレースケールへの機関の関心が枯渇

最新のデータによると、23 月 12.55 日、35.18 億 XNUMX 万ドルのクローズドエンドトラストは XNUMX% のディスカウントで取引されていました。

*スポット BTC/USD 価格に対する GBTC 割引。出典：YCharts*

投資家にとって、GBTC は年間 2% の管理手数料にもかかわらず、Bitcoin 市場でエクスポージャーを獲得するための優れた代替手段として長い間役立ってきました。これは主に、機関投資家にとって GBTC は証券口座で管理できるため、保有しやすいためです。

その存在のほとんどの間、GBTC はビットコインの価格を見つけるために多額のプレミアムで取引されていました。しかし、それはデビュー後に割引で取引を開始しました北米初のビットコイン上場投資信託 (ETF) は 2021 年 XNUMX 月にカナダで発行されました。

ETF とは異なり、グレースケールビットコイントラストには償還メカニズムがありません。言い換えれば、GBTC の株式は、変動する需要に基づいて破棄または作成することはできません。これが、現物ビットコインと比較して大幅に割引された価格を説明しています。

XNUMX月に証券取引委員会（SEC）が拒否した後、グレイスケールの信託をETFに変換する試みは失敗に終わった。理論的には、SEC の承認により、GBTC のディスカウントが現在のレベルからゼロにリセットされ、より安いレートで株を購入した人々に利益がもたらされた可能性があります。

グレースケール SECを訴えた ETF申請の却下について。しかし、現実的には、何年もかかるかもしれませんつまり、投資家は、80 年 2021 月のピークである約 55 ドルから XNUMX% 以上下落した割引された GBTC 株にとらわれ続けることになります。

また、GBTC の 12 か月の調整済みシャープレシオは -0.78 に低下しました。これは、非常に高いボラティリティと比較して、株式からの予想リターンが比較的低いことを示しています。

*GBTC 12 か月の調整済みシャープレシオ。ソース: PortfolioSlab.com*

簡単に言えば、グレースケールビットコイントラストに対する機関の関心は枯渇しつつあります。

現物ビットコイン価格の警告?

グレイスケールは、運用資産による世界最大のパッシブビットコイン投資ビークルです。しかし、ライバルのETFビークルの出現後、スポットBTC市場に強い影響を与えるとは限りません。

たとえば、CoinShares の週刊誌によると、仮想通貨投資ファンドは 414 年に合計で約 2022 億 XNUMX 万ドルを集めました。レポート. 対照的に、グレースケールは、ビットコイン、イーサリアム、およびその他のトークンの信頼を含む、37 万ドルの流出を目の当たりにしています。

代わりに、ビットコインのスポット価格の日々の変動は大きくなっています。マクロ要因による、少なくとも当面は。

より高い金利環境での過去 XNUMX 年間の一貫した負の相関関係を考えると、ドル高はビットコインの上昇見通しにも悪影響を及ぼします。

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例えば、主要外貨バスケットに対する米ドルの強さを測る米ドル指数 (DXY) は、113 月 20 日に 23 年ぶりの高値である 2 を超えました。年米国債登ったそれぞれ 4.21% と 3.69% に。

ただし、いくつかのオンチェーン指標は示唆過去のデータに基づいて、Bitcoin はすぐに底を打つ可能性があります。しかし、技術的な観点から見ると、BTC の価格は依然として 14,000 ドルから 16,000 ドルの領域に向かって下落するリスクがあると、Crypto の独立アナリスト il Capo は述べています。

*BTC/USDのXNUMX時間足チャートです。出典: TradingView/Capo of Crypto*

[ビットコイン] が 20300-20600 の最初の抵抗で拒否する可能性が高い」と彼は上記のチャートを引用しながら述べ、次のように付け加えた。

「反発を待ってから、すべての市場から退出してください。」

他のビットコインアナリストは、さらに低い目標を掲げています $10,000 ～ $11,000 など、これは歴史的な高ボリュームの範囲であるためです。

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