スポットビットコインETF発行会社、現金償還を要求してSECに抗議

将来有望なスポットビットコインETF発行者の一部は、米国証券取引委員会の意向に応え、「現物」株式償還の当面の計画を放棄している。

インベスコとギャラクシーデジタルに加え、ヴァルキリーが発表した最新のSEC提出書類には、株式の発行と償還が当初は現金で実行されると記載されている。 これは、ETF株をオフロードしている投資家は、株に代表される原資産であるビットコインが売却された後に法定通貨を受け取ることになることを意味する。

対照的に、「現物」償還では、投資家はETF株を原資産となるビットコインと引き換えることができ、現金償還に比べて税金、スプレッド、その他の効率上のメリットが得られます。

しかし、修正された提出書類には、ヴァルキリーとインベスコが将来的に現物償還を促進したいと述べられている。

「作成注文は現金で、または規制当局の現物承認を条件として、ビットコインで指定および決済することができます」とヴァルキリー氏 と 最新の提出書類では。

「将来的には、信託は、現物での設立および償還取引の実行を許可または要求する可能性があります。」 と インベスコ。

ETF申請者がSEC会合後に申請書類を更新

更新された申請書は、ここ数週間に米国証券取引委員会（SEC）と将来のスポットビットコインETF発行者との間で数回の会合が行われた後に発表された。

ビットコインETFの申請者の最有力候補であり、世界最大の資産運用会社として広く宣伝されているブラックロックは現物償還を優先していると表明しているが、研究者らはヴァルキリーとインベスコからの最新の提出書類を、SECがその優先順位を堅持していることを示していると解釈している。現金でのお届けの場合。

「インベスコはキャッシュクリエイトのみに取り組んでいる…SECがキャッシュクリエイトETFの初回発行のみを許可していることを示すかなり大きな手がかりだ」 ツイート ブルームバーグのシニアETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏はこう語る。 「現金か待つかだと仮定すると（現時点ではかなり適切な仮定ですが）、最大の疑問は、ブラックロックも膝を曲げるのかということです。」

「ヴァルキリーもキャッシュモデルになりました」 と スコット・ジョンソン氏は金融弁護士であり、デイビス・ポーク・アンド・ワードウェル法律事務所のアソシエイトです。 「[彼らは] SEC がどこに着地するのか分からないので、現物取引に移行する柔軟性を備えて現金に更新しているのです。[または] SEC がここで毅然とした姿勢を保っていることを知っているので、これはその現実を反映しているだけです」 」

「現金の創造と償還には誰もが膝を曲げなければならないと思います。」 コメントアウト ブルームバーグのアナリスト、ジェームス・セイファート氏はこう語る。 Seyffart氏は、Bitwiseが4月XNUMX日から現金引き換えをサポートするためにアプリケーションを更新したと付け加えた。

SECはビットコインETFに注目?

14月XNUMX日、SEC委員長のゲーリー・ゲンスラー氏は、同機関が近いうちにスポットビットコインETFを承認する用意がある可能性があることを示唆するコメントを発表した。

「私たちは過去にこれらの申請の多くを却下していましたが、ここワシントンDCの裁判所はそれを考慮しました」とゲンスラー氏は述べた。 と。 「私たちはこれらの裁判所の判決に基づいて、この問題を新たに検討しているところです。」

ゲンスラー氏のコメントは、ビットコイン信託をETFに転換するグレイスケールの入札に対するSECの拒否を米国控訴裁判所が覆したことに言及した。 SECはXNUMX月の判決に対して控訴しないことを選択した。

セイファート氏とバルチュナス氏は長い間、SECがスポットビットコインETFの最初のバッチを10年2024月XNUMX日頃に承認するだろうとほのめかしていた。

スポット BTC 上場投資信託の既存のアプリケーションでは、BTC への直接エクスポージャーの提供が提案されていますが、ファースト トラストでは 提出 提案された商品は、潜在的な利益を制限しながら、ビットコイン価格の下値動きに対する部分的な保護を提供するものとなる。

SEC、イーサETFの期限を延期

SECは13月6日、インベスコとギャラクシーデジタルが提案したスポットイーサETFに対する評決の期限をXNUMX月XNUMX日まで延期した。SECは申請を評価するにはさらに時間が必要だと述べた。

5月XNUMX日、SECはまた、ブラックロックのイーサETF申請をXNUMX月下旬まで延期した。

13月XNUMX日、ジョンソン 推測 スポットイーサETFはスポットビットコインファンドよりも承認される可能性がはるかに低いということです。 ジョンソン氏は懐疑的な理由として、19b-4申請を通じて提出されたETH先物商品をSECが承認した前例がないことと、イーサETF先物市場の状況が比較的成熟していないことを挙げた。

しかし、バルチュナス氏はこれに同意せず、最近「イーサ先物を承認していることを考えると、彼らがイーサを否定する理由は見当たらない」とディファイアント紙に語った。