（ブルームバーグ）－マイクロストラテジー社の株価は金曜日に上昇し、最近の低迷から少し回復した。 浮き沈みはどちらもそれほど驚くべきものではありません。 同社はビットコインの騰落を追跡しているだけだが、マイケル・セイラー最高経営責任者（CEO）は自社のソフトウェアメーカーとビットコインを容赦なく結びつけている。
ブルームバーグから最も読む
MicroStrategy は XNUMX 年間にわたって借金を原動力としたビットコイン買い占めを続け、数十億ドル相当のビットコインを蓄積し、企業の焦点をソフトウェア開発からビットコイン価格の代理店となることに移した。
借金にはルールがあります。 融資には担保が必要になることが多く、債務が満期になると、場合によっては巨額の元本残高を返済しなければなりません。 MicroStrategy はこれら両方の義務に直面しています。 今週のビットコインは26,000ドルを下回り、MicroStrategyへの圧力を高める価格水準に到達した。
ビットコイン暴落のさなか、同社株は過去数週間で価値の半分以上を失った。 ジャンク債も下落し、木曜日には一時１ドル＝７２セントを下回り、ディストレスト水準に近づいた。 金曜日にはどちらも反発し、株価は72％も上昇し、ジャンク債は29セントを超えた。
MicroStrategy は 205 月に 410 年間の定期ローンを通じて 21,000 億 XNUMX 万ドルを借り、その後同社はそれを利用して仮想通貨をさらに購入しました。 数千枚のビットコインが担保として差し入れられており、その価値は少なくともXNUMX億XNUMX万ドルに達する必要があります。 今月初めの決算会見によると、ビットコインが約XNUMX万XNUMXドルまで下落した場合、同社はさらに多くの担保を差し入れる必要があるという。
火曜日、セイラー氏はツイッターで投資家に安心を与え、MicroStrategyには融資に充当できる追加の115,109ビットコインがあると述べた。 ビットコインが3,562ドルを下回った場合、同社は他の担保を差し入れる可能性があると同氏は書いた。
そしてそこに絆がある。 これには転換社債２件とジャンク債１件による２２億ドルの負債が含まれる。 この債務は 2.2 年から 2025 年の間に満期になります。2028 月末時点で、MicroStrategy は 129,218 ビットコインを所有していました。 投げ売りシナリオで元本を全額返済するには、これらのトークンがそれぞれ約 18,600 ドル以上で取引されている必要があります。明確にしておきますが、これは必ずしも MicroStrategy の目の前に迫っているわけではありません。
この紙幣にはビットコインの価格に直接関係するトリガーがないため、同社は浮き沈みを乗り越えることができる。 2025億205万ドルの融資の最初の満期は650年2025月に達する。 次に、500年2025月に満期を迎えるXNUMX億XNUMX万ドルの転換社債が来るが、株価が回復しなければ返済する必要がある。 これらがまだ未払いであれば、XNUMX 年 XNUMX 月に向けて XNUMX 億ドルの高利回り債が「湧き出る」ことになり、MicroStrategy は一度に返済しなければならない多額の負債を抱えることになります。
MicroStrategy は本質的に、ビットコインを活用した事業です。その元のソフトウェア開発ビジネスは、すべての負債を返済するのに十分な収益を生み出していません。 同社は戦略を成功させるために、ビットコインの価値が上昇することに依存する必要がある。
注目すべきは、そのジャンクボンドが投資家に大きな下値保護を提供していることだ。同社のプラスのキャッシュフローとソフトウェア知的財産に加え、同社が購入に協力したビットコインによって担保されているため、リスク回避型の債券投資家がより安心して債券を購入できるようになった。
しかし、そのビジネスでも問題が発生しています。 2.9年第119.3四半期の収益は2022%減の2020億2021万ドルとなり、MicroStrategyがXNUMX年XNUMX月にビットコイン投資戦略を開始して以来、四半期としては最低の収益となった。同社はXNUMX年にはXNUMX四半期連続で小幅な収益増加を記録していた。
ブルームバーグビジネスウィークから最も読む
©2022 Bloomberg LP
出典: https://finance.yahoo.com/news/microstrategy-bitcoin-binge-hasn-t-164444930.html