米国政府が債務制限の行き詰まりを解決した後、ビットコインの価格が修正される可能性がある理由は次のとおりです

2022 年の大部分で、仮想通貨市場は米国連邦準備制度理事会の行動に注目しました。 中央銀行は、借入金利を引き上げることで、株式や仮想通貨などのリスク資産にとって弱気な環境を作り出しました。 

2022年末に向けて、 ポジティブな経済データ、健全な雇用数とインフレ率の低下は、待望の利上げ率の鈍化が起こるという希望をもたらしました。 現在、市場は 利上げは減る 50年半ばまでにハイキング体制が完全に終了する前に、25ベーシスポイント（bps）から2023ベーシスポイント（bps）まで。

流動性を抑制し、過熱した経済と株式市場に逆風を与えるというFRBの目標の観点から、状況は改善し始めています。 経済を深刻な不況に陥らせることなくインフレを抑えるために、量的引き締めによるソフトランディングという FRB の計画は、うまくいっているようです。 株式市場とビットコインの最近の上昇は、上記の物語に対する市場の信頼に起因する可能性があります。

しかし、もう XNUMX つの重要な米国の機関である米国財務省は、世界経済に重大なリスクをもたらします。 連邦準備制度理事会が市場から流動性を枯渇させている間、財務省はその現金残高を流出させ、連邦準備制度理事会の努力の一部を無効にすることによって対抗策を提供しました. この状況は終わりに近づいているかもしれません。

それは、経済的ショックの可能性を伴う制約された流動性条件のリスクを引き起こします。 このため、アナリストは、2023 年後半には過剰なボラティリティが見られる可能性があると警告しています。

バックドア流動性注入はFRBの量的引き締めを否定する

連邦準備制度理事会 (FRB) は、借入金利を引き上げることにより、476 月に量的引き締めを開始しました。 その目的は、市場の流動性を制限することによってインフレを抑えることでした。 バランスシートはこの期間に XNUMX 億ドル縮小しました。これは、インフレ率が低下し、雇用水準が健全に保たれていることを考えると、前向きな兆候です。

しかし、同時に、米国財務省は米国財務省一般勘定 (TGA) を使用して市場に流動性を注入しました。 通常、財務省は、債務を履行するために追加の現金を調達するために債券を売却します。 しかし、国の債務が債務上限レベルに近づいたため、連邦政府はその現金を赤字の補填に使用しました。

事実上、これはバックドアの流動性注入です。 TGA は、FRB のバランスシートの純負債です。 財務省は、FRB が利上げを開始した 542 年 2022 月以降、TGA 口座から XNUMX 億 XNUMX 万ドルを流出させていました。 独立マクロ市場アナリスト リン・オールデン コインタレグラフに語った：

「米国財務省は、システムに流動性を追加している債務上限を超えないように、現金残高を引き下げています。 そのため、財務省は、FRB が行っている QT の一部を相殺しています。 債務上限問題が解決されれば、財務省は現金口座を補充し、システムから流動性を引き出します。」

債務上限問題と潜在的な経済的影響

米国財務省の債務は、31.45 月 23 日時点で約 XNUMX 兆 XNUMX 億ドルに達しました。この数字は、米国の歴史を通じて蓄積された米国政府の未払い総額を表しています。 財務省の債務上限に達したため、これは非常に重要です。

債務上限は、連邦準備制度理事会に売却される米国債の額を制限する米国政府によって設定された恣意的な数値です。 それを打つことは、政府がもはや追加の債務を引き受けることができないことを意味します。

現在、米国は 31.4 兆 XNUMX 億ドルの国債に利息を払い、国の福祉と発展に費やさなければなりません。 これらの支出には、公的医療従事者、教育機関、および年金受給者の給与が含まれます。

言うまでもなく、米国政府は収入以上の支出をしています。 したがって、債務を増やすことができない場合は、金利の支払いまたは政府支出のいずれかを削減する必要があります。 最初のシナリオは、米国国債のデフォルトを意味します。これは、世界最大の経済に対する信頼の喪失から始まり、ワームの大きな缶を開けることになります。 XNUMX 番目のシナリオは、不確実ではあるが現実的なリスクをもたらします。公共財の支払いを怠ると、国の政治的不安定が引き起こされる可能性があるからです。

しかし、制限は決まっていません。 米国議会は債務上限について投票し、何度も変更してきました。 米国財務省 ノート 「1960年以来、議会は債務上限の定義を恒久的に引き上げ、一時的に延長、または修正するために78回の行動をとってきました.共和党大統領の下で49回、民主党大統領の下で29回です。」

歴史が示すものであれば、国会議員は、実際の損害が発生する前に債務上限を引き上げることで、これらの問題を解決する可能性が高くなります。 ただし、その場合、財務省は TGA 残高を再び増やす傾向があります。 部門の目標は、700 年末までに 2023 億ドルです。

XNUMX月までに流動性を完全に枯渇させるか、債務上限の修正の助けを借りて、経済への裏口の流動性注入は終了するでしょう。 リスクオン資産にとって困難な状況を生み出す恐れがあります。

ビットコインと株式市場との相関関係は引き続き強い

ビットコインと米国株式市場のインデックス、特にナスダック 100 との相関関係は、過去最高に近いままです。 Alden は、FTX の崩壊が 4 年第 2022 四半期に仮想通貨市場を抑制したと指摘し、株式は利上げの鈍化への期待に反発した。 議会は債務上限に関する決定を遅らせているが、良好な流動性条件によりビットコインの価格は上昇している。

ただし、株式市場との相関関係は依然として強く、S&P 500 と Nasdaq 100 の動きは引き続きビットコインの価格に影響を与える可能性があります。 金融研究者のニック・バティアは、 書いた ビットコインの株式市場の方向性の重要性について。 彼は言った、

「…短期的には、市場価格は非常に間違っている可能性があります。 しかし、より中期的には、トレンドとトレンドの反転を真剣に受け止めなければなりません。」

からのリスクで 進行中のFRBの量的引き締め 財務省の流動性注入の停止により、市場は 2023 年後半まで脆弱な状態が続くと予想されます。