ビットコインのオンチェーン指標が、市場価値で世界最大のデジタル資産が2022年後半に底を打った可能性があることを示唆しているため、仮想通貨業界の中期的に希望の兆しが現れています.
それらには、市場価値と実現価値の比率（MVRV）と純未実現利益と損失の指標（NUPL）が含まれ、どちらもXNUMX月のFTXの崩壊に続いてトレンドの反転を示しました.
ビットコインの価格上昇に代表されるデジタル資産の上昇 (BTC)、およびエーテル (ETH）今年、そのプレーを強化しています。 両方の資産は年初来ベースで 35% および 30% 上昇し、それぞれ $22,450 および $1,550 で取引されています。 ブロックワークスリサーチ データが示されます。
提供されたデータ cryptoquant MVRV が 9 月 0.75 日に最低点に達したことを示しています。これは、FTX がユーザーの資金を横領した疑いがあることが明らかになった頃で、XNUMX でした。
MVRV 比率は、資産 (この場合はビットコイン) が過小評価されているか過大評価されているかを判断するために使用される指標です。
この比率が 3.7 を超える場合、ビットコインは過大評価されていると言われ、市場のトップにいる可能性があります。 逆に、読み取り値が 1 未満の場合、資産は過小評価されていると見なされ、市場の底にある可能性があります。
前回 MVRV レシオがあったのは 15 月の印刷物で、2018 年 3,200 月 2019 日に 2018 ビットコインの価格が XNUMX ドルで取引されたときでした。 XNUMX 年の値動きは比較的平穏な年でしたが、ビットコインは XNUMX 年の安値を下回ることはありませんでした。
すべてのビットコイン所有者の平均利益率を測定するために使用される指標である NUPL は、ほぼ同時に同様の兆候を示し始めました。
MVRV 比率と同様に、NUPL はビットコインが過小評価されているか過大評価されているかを示すことができます。 歴史的に、0.7 (平均利益率 70%) を超える NUPL レベルは市場の高値を示し、-0.4 (利益率 -40%) を下回るレベルは市場の底を示しています。
ビットコインの NUPL の読み取り値は、0.3 月に 15,800 ドルの価格で -0.1 の安値に達し、365 月中旬からプラスの読み取り値を保持しています。 NUPL は現在、XNUMX 日間の移動平均のしきい値を超えた後、XNUMX の傾向にあり、ビットコインが新たな上昇サイクルを開始した可能性があることを示しています。
潜在的な「クリプト スプリング」の兆候はあるものの、 アナリストは警告した この時点で宣言するのはまだ時期尚早であることが XNUMX 月末に明らかになりました。
彼らは、進行中のインフレの長引く存在、将来の利上げの可能性、およびマクロ経済の不確実性がさらに悪化する可能性があることに対して警告した。
以前の価格履歴も語っています。 21,400 月のドローダウンに続く平均値の反転が順調に進んでいる可能性は十分にあり得ますが、13 月 XNUMX 日の直近の底値である約 XNUMX ドルを下回った日次終値は、さらなる痛みを示唆している可能性があります。
暗号資産はさらに大幅に下落する可能性があり、2021 月下旬の安値が維持されたとしても、マクロ時間枠で現在の上昇トレンドを維持する可能性があります。 しかし、2022 年 77 月のピークから XNUMX 年 XNUMX 月の底までのビットコイン価格の総ドローダウンは、約 XNUMX% であり、ビットコインの歴史における以前のサイクルとほぼ同じです。
L2はメジャーよりも優れた指標ですか？
暗号データ分析プラットフォーム Arcana の CEO である Rich Falk-Wallace のような人は、オンチェーン アクティビティが価格のより良い指標であると示唆しています。 あまり利用されていないブロックチェーン ビットコインやイーサリアムのように十分に利用されているものよりも。
「オルタナティブ コインとレイヤー 2 については、毎日のアクティブ ユーザーと価格の間に 90% 以上の中期的な相関関係が見られました」と彼は言いました。 「しかし、ビットコインとイーサについては、両方のチェーンが 2018 年頃にフルキャパシティに達しました。これは、ユーザー数がそれ以来本質的に静的であることを意味します。」
ビットコインとイーサのヒットキャパシティとは、有効なブロックキャパシティの限界に達したポイントを指し、それを超えると手数料が指数関数的に増加し、ブロックスペースのさらなる需要が制限されます。
アドレスの増加には制限があるため、これにより、毎日のアクティブなアドレスが徐々に増加します。 Falk-Wallace 氏はさらに、これらのチェーンの価値の増加は、ユーザー数の増加ではなく、アクティブなアドレスあたりの価値の増加から生じるに違いないと説明しました。
これは、毎日のアクティブ ユーザーと代替コインおよびレイヤー 2 の価格との間に「強い関係」が存在することを意味します。これらのチェーンでの毎日のアクティブ ユーザーの増加は、中期的にビットコインの価格の上昇と高い相関関係にあります。
「チェーン上で転送されたドルの価値を見ると、指標は歴史的にBTCの価格とよく相関しています。 そして、それはXNUMX月以来底を打ち、衰退している」とFalk-Wallace氏は述べた.
つまり、底を打ったとしても、投資家は比較的退屈な時期にある可能性があります。
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ソース: https://blockworks.co/news/bitcoin-bottom-november-on-chain-metrics