ビットコインは47,000ドルを超えて急増し、機関投資家はそれほど遅れていない可能性があります

ビットコイン建玉 シカゴに本拠を置くシカゴ・マーカンタイル取引所は約2.7億ドル相当で、ビットコインと同様に急騰しており、より広範な仮想通貨市場は40,000万ドル付近の短期的な麻痺状態から抜け出し始めている。 週末の高騰を受けて現在は47,000万XNUMXドルを超えている。

同取引所の建玉は過去28週間で2％上昇し、現在は2021年末の好調な水準をわずか58％下回っている。これは、7.0％減（ピーク時の3.0億ドル～70,000億ドル）から大きく反転している。 XNUMX月にビットコインがXNUMX万ドル手前の史上最高値を記録した後に発生した。

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2021年38月以来、SECが先物ETFの承認を開始した後、47社もの大規模なビットコインロングトレーダーが市場から価格を下げられたが、ヘッジファンドなどこれらの大規模なビットコイントレーダーのうちXNUMX社が過去XNUMX週間で復帰した。 そのような事業体は現在 XNUMX 社ありますが、そのロングセンチメントがビットコイン対米ドルの価格と高度に相関しているため、これは重要です。

ただし、注意が必要な理由はまだあります。 この種の動きは通常強気相場を意味するが、CMEは伝統的に暗号通貨の先物ETF、特にプロシェアーズ・ビットコイン・ストラテジーETF（BITO）のデビューの先導者として組織的に見なされており、以前は効率的で効率的であったものを歪めてしまった。互角の市場であり、水は濁った。

例えば、今年の大規模なビットコイン売り手の数（53人）は買い手の数よりも多く（BITOや他のETFは複数の取引の側に立つことができる）、これはビットコインのラリーが依然としてより多くの潜在的な買い手からの抵抗に直面していることを示唆している。 75月には大口買い手の数は38社だったが、その後は着実に減少しXNUMX社となった。

これについてさらに詳しく見てみましょう。 これらの資産運用会社が発行したETF株は、株の担保として約1.4億ドル相当のCME BTC先物契約を保持する（そして毎月ロールする）ことを要求された。 しかし、この突然の大規模なCMEビットコイン先物需要は、当時のビットコインの買い手と売り手の一般的なバランスを崩しました。 CME では、買い手と売り手の契約数は常に同じですが、大規模な買い手と売り手の数は異なります。

SECとビットコインETFの「ソリューション」は、比較的均一な先物市場の需要と供給に大きな歪みをもたらし、ロングオンリーのビットコインファンド（プロシェアーズのBITO）への集中を大幅に高めたと言っても過言ではない。ビットコインのロングポジション全体の40％にも上り、1.1億ドル以上のビットコインを自社で管理している。 実際、以下のチャートで反転が見られます。資産運用会社 (主に BITO) が「購入レート」を劇的に上昇させたとき、ヘッジファンドはショートビットコインのオファー数をほぼ維持しましたが、カウンターパーティを切り替えました。ビットコインをロングするヘッジファンド、商業トレーダー、小売トレーダー。

不動産市場に喩えると、資産運用会社がビットコイン先物のロングポジションを食い荒らしているのは、カリフォルニア州の裕福なバイヤーの少数グループがアリゾナ州フェニックスに押し寄せ、60か月以内に住宅在庫のXNUMX％を購入し、競争相手よりも高い値を毎年付けているのに似ている。その後、高値の市場に出たほとんどの新築住宅を彼らが主に固定するまで、彼らは数か月を過ごしました。

プラス面としては、資産運用会社のロングのみのバイサイドポジションが先物市場でビットコインの需要フロアを生み出し、またCMEグループに安定した取引収益源をもたらしたことです。 ビットコイン先物に対する売り金利の供給は、健全な数の市場参加者である XNUMX のヘッジファンドから得られます。

これらの企業がこれらの賭けをヘッジしたい場合は、スポット市場か、おそらく他の規制の緩い取引所でロングポジションを取ることになるでしょう。 実際、データによると、これらのトレーダーの一部がバイナンスに行く可能性があることが示唆されています。 例えば、ビットコイン先物を提供する仮想通貨取引所も75桁の活動減少に見舞われたが、CMEグループより多いのはわずか59社（Huobi、-18%、Kraken、-XNUMX%）であったが、Binanceは-XNUMX%の小幅な減少にとどまった。