ビットコインは銀行の破綻や救済によって輝きを放つ

マクロのハイライト

• 米国のインフレ率は利下げには高すぎるが、概ね予想通り
• ECB はさらに 50bps を調達し、預金施設率を 3% に引き上げました。
• シリコンバレー銀行がチャプター11破産申請
• Credit Suisse と First Republic Bank には引き続き流動性が提供されます
• バランスシートの拡大に​​伴いFRBがステルス量的緩和を開始

ビットコインのハイライト

ステルスQEと救済

ステルス救済

クレディ・スイスは、スイス国立銀行が投入した流動性のライフラインをつかみ、スイスの GDP の 50% に相当する最大 6.25 億 CHF を借り入れました。 Credit Suisse の株価は今週、デフォルトスワップが破綻し続ける中、約 20% 下落した。

ライフラインを提供されたのはクレディ・スイスだけではありません。 First Republic Bank (FRB) の株価は、先月 78% 下落しました。 11 の大手銀行が 30 億ドルを約束して FRB を支援しているというニュースが発表されました。 しかし、株価は金曜日のセッションに向けて下落し続けました。

ステルスQE

今週、FRB のバランスシートは 300 億ドル以上増加し、8.69 兆 XNUMX 億ドルに跳ね上がり、FRB が過去 XNUMX 年間に行った量的引き締めの半分を帳消しにしました。

貸借対照表の増加は、プログラム BTFP によるものです。 簡単に言えば、これにより、機関は価値の低い資産を全額の現金と交換することができます。 さらに、FRB のディスカウント ウィンドウは今週、放物線状に 148 億ドルに達し、2008 年以来の最高水準となりました。

バランスシートの成長

• 約 +148.3 億ドル – 正味ディスカウント ウィンドウ借入。
• 約 +11.9 億ドル – 新しい Bank Term Funding Program

小計: 160.2億ドル

• 約 +142.8 億ドル – FDIC に押収された銀行の借入金 合計:

この合計 = 303 億ドル

ECB は 50bps をハイキングし、フォワード ガイダンスを無視

ECB は 50 回連続で 3bps 上昇し、預金ファシリティ レートを 0% に引き上げました。 わずか XNUMX か月前、預金金利は XNUMX でした。ラガルドと ECB は、「インフレと戦うためのコミットメント」を堅持しており、これは「高すぎると長期にわたって予測されている」ものです。

フォワードガイダンスは削除され、将来の動きについての理解はありませんでしたが、代わりに、「不確実性のレベルが高まっているため、データに依存するアプローチの重要性が強化されています」と繰り返しました。

来週のFOMCに注目

次回の FOMC 会合は 22 月 25 日に予定されており、市場は XNUMXbps の利上げを予想しており、他に大きな変化がなければ、それが実現すると思います。 その後、フェデラル ファンドの今後の行方は誰にもわかりません。

パウエル議長は、インフレを抑えようとするか、脆弱な金融システムを救うかという大きな選択肢を持って会議に臨む。