ビットコインマイナーの降伏は誇張された恐怖です：アナリスト

ハッシュレート・インデックスのジャラン・メレルド氏は最近、ビットコインマイナーの降伏が市場に大きな売り圧力を与え、クラッシュを引き起こす可能性があるという論文に関する「包括的な分析」を発表しました。 このトピックは、タイトな鉱業業界によってBTCの弱気相場が長引く可能性があるかどうかについて、ここ数週間、議論の一部となっています。

Capriole Investments の Charles Edwards は XNUMX 週間前にマイナーの降伏を述べました。 始まりました、ハッシュ リボンで示されます。 投資大手の VanEck も最近 公表 マイナーの降伏により、弱気市場が2023年の第10,000四半期まで続く可能性があるという分析。 同社は、BTC が 12,000 年第 1 四半期に 2023 ドルから XNUMX ドルで底を打つ可能性があると予測しました。

メレルド氏は、マイナーの総BTC保有量はスポット市場を動かすほど重要ではないと言って、この仮定に反論しています。

ビットコインマイナーは信じられているほど強力ではない?

ハッシュレート インデックス アナリスト 書き込み 有意義な影響を与えるには、すべてのマイナーが循環供給のかなりの部分を集合的に所有する必要があります。 しかし、推定は存在しますが、その保有数の問題は大きな謎です。

CoinMetrics や Glassnode などのオンチェーン データ プロバイダーは、Coinbase トランザクションへの近さに応じてウォレット アドレスをグループ化することにより、最もよく知られた推測を提供します。 Mellerud 氏は、これらの数字は、マイナーのビットコイン保有量を大幅に過大評価している可能性が高いと主張しています。 CoinMetrics は、世界中のすべてのマイナーについて 820,000 BTC を見積もっています。

もう 470,000 つの可能性は、公開採掘者の保有するビットコインから数字を導き出すことです。 これらの数字を使用して、Mellerud は XNUMX ビットコインと見積もっています。

現在、19.2 万 BTC が流通しているため、マイナーは 2% から 4% しか保有していません。 「莫大なビットコイン保有者や影響力のある市場参加者としてのマイナーに対する世間のイメージは、XNUMX 年前には正しかったかもしれません […]。 時代は変わり、マイナーはもはやビットコインの供給の重要なシェアを保持していません」とMellerud氏は主張します。

マイナーによるBTCホールディングス対。 スポット ボリューム

ただし、潜在的な売り圧力に関しては、市場が売り圧力をどれだけ吸収できるかを知るために、スポット市場の規模を知ることも重要です。 Mellerud 氏によると、マイナーの絶対的な売り圧力を推定する最良の方法は、マイナーが毎日受け取る BTC の量を調べることです。

一般的に言えば、毎日約 900 の新しく作成されたビットコインがマイナーのウォレットに流れ込みます。 マイナーが生産量の 100% 未満を販売すると、Bitcoin が蓄積されます。 100%以上売却すると、持ち株を減らします。

下のチャートは、マイナーによるビットコインの売上高が 350 月にピークを迎え、生産量の 150% を売却したことを示しています。 その年の残りの期間、率は最大で XNUMX% でした。

Binance のスポット ボリュームを使用して、Mellerud は下のチャートで、生産量の 100% の売り圧力がスポット ボリュームの 0.2% しか占めていないことを示しています。 200% では 0.4% に過ぎず、300% でも全体の 0.6% に過ぎません。 メレルドは次のように結論付けています。

ビットコインの総スポット ボリュームと比較して、ビットコイン マイナーの仮想ボリュームのシェアが小さいため、マイナーからの売り圧力に対応するために、ビットコインはスポット市場で十分な流動性を持っているはずです。

Mellerud による最悪のシナリオでは、すべてのマイナーが 30 日以内に持ち株全体を売却する (すべての日に均等に分配される) 場合、470,000 BTC (4,900 日あたり 1 BTC) の売り圧力は、総スポットの XNUMX% に過ぎません。音量。

保有額が実際に 820,000 BTC に達し、それらが 30 日以内にすべて清算された場合にのみ、ビットコイン価格の暴落につながる可能性がある、と Mellerud 氏は言います。 マイナーは、スポット ボリュームの約 7% を占めることになります。

ビットコインの価格は現在、過去数時間で約 3.5% 急落しています。 記事執筆時点で、BTC は 17,035 ドルで取引されていました。