ビットコインと債券、手に負えなくなっていますか? – トラストノード

米国と英国の 2007 年債は XNUMX 年の水準に戻っています。当時は、いたずらブームの多幸感が「ブームとバストはこれ以上ない」という宣言につながりました。

連邦準備制度理事会は、年末または 4.4 月までに XNUMX% に引き上げる可能性があることを示唆しているため、まだ完了していない可能性があります。

連邦準備制度理事会ミネアポリス支部のニール・カシュカリ総裁は、「我々は皆、インフレ率を 2% に戻すために団結しており、それを実現するために必要なことを行うことにコミットしている」と述べた。今週はじめ。

経済がダメになるとは言わなかったが、需要がすでに予想を下回っているため、債券はダメだと言うこともできた。

87 年間で 4.29 億ドルに上る米国債の新規売却は、今週初めに XNUMX% に達し、XNUMX 年半ぶりに政府債務が非常に高額になりました。

さらに、需要は精彩を欠いており、オークション直前に予想されていた価格と 2020 年 XNUMX 月以降の実際の価格との差 (「テール」) が最も大きくなりました。

ジェフリーズの短期金融市場エコノミスト、トム・シモンズ氏は、「確実性が高まるまで、この『買い手のストライキ』は続くと思う」と述べた。 「市場は非常に狂っているため、市場に出てくる新しい[より長期の債券]の価格を決めるのは難しい.」

これは、FRBがどちらの方向に進むかを市場が確信していないためでもありますが、2020年から21年にかけての債券購入による大量の流動性の撤退も影響しています。

これにより、33 年債は 20% 暴落し、ブルームバーグ グローバル総合のトータル リターン インデックス値 (ヘッジなしの米ドル) は 90% 下落し、XNUMX 年代以来初めて債券の弱気相場に突入しました。

この暴落に対処する XNUMX つの方法は、FRB 自身がこれらの国債を購入するか、少なくとも既に保有している国債を売却しないことです。

しかし、債券を購入しながら金利を引き上げることは、「一貫性がない」という批判を集めていると同時に、債券の方が魅力的だと考える人もいます。

JPモルガン・アセットのマネー・マネージャーであるArjun Vijは、より長期の債券がより魅力的になっていると主張し、次のように述べています。

「長期的にはかなりの価値が生み出されています。最近の歴史と比較すると明らかに安いです。」

しかし、政府にとっては決して安くはありませんが、特にエネルギー危機により、一部の政府が主に公的債務を通じてコストを社会化する方向に進んでいるため、借り入れを大幅に遅らせているわけではありません。

この債務はほぼ XNUMX 年間で最高水準に達していますが、米国も英国も減速する予定はなく、代わりにインフラストラクチャ、グリーン ニューディール、またはデジタル経済への支出をさらに増やしています。

これらは長期的な資本投資ですが、期待される収益が得られますが、その負債の利息は継続的に返済する必要があり、現在は高額になっています。

一方、2010年代の支出削減と増税は、特に英国で債務を削減するために行われましたが、債務を削減するのではなく、経済を停滞させるだけでした。

だから抜け道はありません。 市場はこれらの債券を購入するだけでよく、設備投資と、経済のシェアとしての官民セクター間の再調整が、少なくとも最終的には、負債の増加よりも高いレベルでの生産性の向上につながることを期待する必要があります。

市場がそれを買わなければ、英国が最近示したように、中央銀行は買わなければなりません。 債券自体が手に負えなくなる可能性を低くします。

しかし、一部の人が示唆するように金利がさらに上昇し、国債に対する需要がすでに精彩を欠いていることを考えると、金利の上昇が中央銀行に国債の購入を強いることになる場合、逆効果ではないかどうかは明らかではありません。

お互いを相殺するような動きかもしれませんが、ジョークの一部である FRB 議長のジェローム・パウエルは、経済が悪化した場合でも FRB には金利を引き下げる余地が必要だと主張して真剣に述べている場合を除いて、利下げを再開できるように利上げを行っています。それが金利の上昇によって引き起こされた場合、それはすべてナンセンスになります。

ただし、これは過去 XNUMX 年間のポリシーである可能性があります。 この XNUMX 年間、経済は政府にとってより重要な問題になっているように見えますが、FRB はインフレ率の数値をマッサージし、賃料を好きなように解釈しています。

彼らがかつて言ったように：統計、統計、そして金利。 しかし、これらの経済の世界的な役割が、これらの経済に行動を起こし、さらには行動する余地を与えるならば、新興市場はより制約を受ける可能性があります.

中国は、米国を前世紀のように見せる幽霊都市や新幹線でいっぱいですが、347 億ドルの国債と 42 億ドルのインフラ融資を計画しています。

この債務支出がいつまで続くかは誰にもわからないが、中央銀行はビットコインに対する勝利を宣言したので、すべて問題ない.

「中国国内のビットコイン取引量は、世界で大幅に減少しています。 中国人民銀行は、金融資産取引所の浄化と是正は肯定的な結果を達成し、無秩序な拡大と野蛮な成長の勢いは効果的に抑制されていると述べた。 と.

野蛮。 ザ・ピープル。 そして今日、私たちは彼らが完全に正しいと言わざるを得ません。 彼らは完全に、完全に、絶対に、完全に成功しました。 ビットコインの75回目の禁止とそのミーム「しかしそれは機能する」をもう一度望んでいないからです.

しかし、ビットコインは国境や政府の政策を知りません。 そのため、何かが手に負えなくなったかどうかを最初に知ることができるのは、おそらくそれです。

今のところ、すべてが順調で落ち着いていると考えているようで、これ以上下がることを拒否しています。 そして多分それは正しいです。 構造変化の兆候にもかかわらず、私たちは物語の変化の真っ只中にいる可能性があり、株価が下落し続けるかどうかは誰もが推測することですべてが少し行き過ぎになり始めているため、トレンドがおそらく終わりに近づいているという新しい現実がありますが、ビットコインは、これはすべて XNUMX 月のニュースだと考えているようです。

質問の不可能な可能性を高める: 新しい XNUMX 月とは何ですか? 新しいトレンド。 その場合、FRBの一時停止は理にかなっていますが、統計的に言えば、FRBが実際に理にかなっているのかどうかについては、陪審員は出ています。