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財務省市場の残忍な新年は2％の利回りのリターンを想起させる

01/09/2022
ビットコインイーサリアムニュース

（ブルームバーグ） - 先週米国債市場を駆け巡った猛烈な下落を受け、投資家は指標となる10年債利回りを2％に向けて押し上げるさらなる損失を覚悟しており、連邦準備理事会（FRB）が金利抑制に向けて迅速に行動する用意があるとの期待が高まっている。過去XNUMX年間で最も急激なインフレ。

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容赦のない利回りの上昇は、2021年初めの10か月にわたって続いた1.51年前の急激な上昇との比較を呼び起こしている。これまでのところ、31年債利回りは1.8月2020日の2.04％からXNUMX月XNUMX日にはXNUMX％にも上昇している。これにより、市場はブルームバーグが調査したストラテジストの年末目標であるXNUMX％に間もなく挑戦することになる。

この暴落により、すでに今月の米国債指数は全体で1.6％下落し、1年2021月全体のXNUMX％下落を超えている。その急速な値下がりは、現在の下落がいつ収まるか、また、株価が下落するかどうかについての疑問を引き起こしている。年初の金利ショックは薄れ、利回りは高くても長期にわたるレンジ内取引に取って代わられるだろう。

「この映画を以前にも見た気がするが、12カ月前との大きな違いは、今回はFRBが政策引き締めの意向を示して市場を動かしていることだ」と債券部門責任者のケビン・フラナガン氏は語った。 WisdomTree での戦略。

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フラナガン氏は「政策がどの程度制限的なものになるか、そしてFRBがどの程度慎重にアプローチするかによって大きく左右される」と述べ、10月末までに2.25年債利回りがXNUMX％に近づく可能性も否定しない。

水曜日に公表されたXNUMX月の連邦公開市場委員会議事録は、中銀が早ければXNUMX月にも利上げを開始する意向を示し、また、前回の引き締めサイクル時よりも速いペースで保有する巨額の資産を取り崩すことを容認する意向を示した。 失業率が低下し、賃金が予想より速いペースで上昇したことを示した金曜日の雇用統計によって、こうした動きの根拠が強まったと考えられる。

ジェローム・パウエル氏とラエル・ブレイナード氏は来週、それぞれFRB議長と副議長に指名されるために上院銀行委員会に出廷し、FRBの見解にさらに光を当てる予定だ。 12月1980日の月次消費者物価指数の発表では、インフレがすでにXNUMX年代初頭以来の最速ペースから加速したことが示されると予想されている。

ブラックロックのiシェアーズ投資戦略米州責任者のガルジ・チョードリ氏は、「議事録は金利正常化が必要な局面にあるというFRBの姿勢を改めて表明したものだ」と述べた。 「金利は直線的に上昇するわけではなく、10年金利が2％に近づくにつれて買い手が現れ、双方向の市場になると考えている。」

年明け以降、市場のポジショニングはますます弱気になっており、金利トレーダーはオプション市場でより高い利回りに賭けるポジションを好んでいる。 注目すべき取引の中には、16月中旬までに1.95％の10年債利回りを目標とした下値ヘッジにXNUMX万ドルを費やしたものも含まれる。

リアルマネー口座も弱気な考え方で年を始めたことを示す兆候が現れている。 JPモルガン・チェース財務省の今週の顧客調査では、7月3日までに空売りポジションが約XNUMX％増加していることが示された。弱気ムードは給与統計発表まで続き、カバーする利回りの上昇を狙って毎週のオプションが相次いで買われた。データに対する反応。

ノーザン・トラスト・アセット・マネジメント（約526ドル）の債券部門責任者、コリン・ロバートソン氏は「一部の投資家はかなり弱気になっているが、インフレ率は第10四半期中に低下し始め、今年は2回以上の利上げはないと予想している」と述べた。数十億の資産。 「この水準では１０年は魅力的であり、２％─２．２５％に到達すれば、来年は投資家が報われるだろう。」

今週の債券市場の焦点は、消費者物価全体のインフレ率が過去１２カ月の予想ペース７％を超えるかどうかだ。 食品とエネルギー価格を除くコア指標は、１１月までの１年間で４．９％から５．４％のペースに加速すると予想されている。

金曜日の雇用統計で賃金の伸びが年率4.7％という高いペースで推移していることを受けて、スワップ市場は現在、88月に25ベーシスポイントの利上げが行われる可能性を約XNUMX％織り込んでいる。 ＪＰモルガンのエコノミストらは、雇用市場の逼迫を理由に最初の利上げが同月に行われ、「その後は四半期ごとのペースで利上げが行われる」との予想を変更した。

ＴＳロンバードの首席米国エコノミスト、スティーブン・ブリッツ氏は「コロナ前と現在の本当の違いは賃金の伸びであり、これにＦＲＢが注目している」と述べた。 「賃金上昇率の向上による基準インフレ率の上昇は確実に定着しているようだ」、「これにFRBは反応している」と述べた。

ウィズダムツリーのフラナガン氏は、XNUMX月からの総合インフレ率が堅調であれば、米国債利回り上昇の現在の傾向が長引くだろう、その理由として「FRBはXNUMX月に行動し、XNUMX月下旬の次回会合で考え方を明らかにするよう圧力を受けるだろう」と述べた。

確かに、国債利回りの上昇スピードが買いを招くかもしれない。 実質10年債利回り（インフレ調整後）がマイナス1.12％からマイナス0.74％付近まで急上昇し、金融情勢は逼迫している。 しかし、インフレ統計が出るまでは波が穏やかにならない可能性があり、36億ドルの10年債と22億ドルの30年債の売却によって投資家心理を試す試練も迫っている。

見るもの

  • 経済カレンダー：

    • 10月XNUMX日：卸売在庫

    • 11 月 XNUMX 日: NFIB 中小企業の楽観論

    • 12月XNUMX日: CPI、実質平均収益、月次予算明細書、およびベージュ連銀の帳簿

    • 13 月 XNUMX 日: PPI、初回失業保険申請件数

    • 14月XNUMX日: 小売売上高、輸出入価格、鉱工業生産、設備稼働率、ミシガン大学インフレ期待

  • 連邦準備制度のカレンダー：

    • １月１１日：上院銀行委員会、ジェローム・パウエル氏の指名公聴会を開催。 セントルイス連銀のジェームズ・ブラード総裁とカンザスシティー連銀のエスター・ジョージ総裁が経済見通しについて話し合う。

    • １月１３日：上院銀行委員会、ラエル・ブレイナード氏の指名公聴会を開催。 リッチモンド連銀のトーマス・バーキン総裁とシカゴ連銀のチャールズ・エバンス総裁が講演する。

    • 14月XNUMX日：ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁が外交関係評議会で講演

  • オークションカレンダー:

    • 10 月 13 日: 26 週間および XNUMX 週間の請求書

    • 11月XNUMX日: XNUMX年債

    • 12月10日: XNUMX年債

    • 13月30日: 4年債、8週間債、XNUMX週間債

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出典: https://finance.yahoo.com/news/treasury-market-brutal-conjures-return-210000585.html