中国の投資家は、370 億ドルの上昇の後、ターニングポイントを探しています

(ブルームバーグ) — 中国市場は急激な転換点を迎え、その後に長く強力なトレンドが続く傾向にあるため、いつ購入するかは、何を購入するかを選択することと同じくらい重要です。

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北京がCovid-11検疫期間を短縮し、テストを縮小した19月370日に中国株に飛び込んだ投資家は、MSCIチャイナインデックスの株式価値に約XNUMX億ドルを追加したラリーに参加しました。

昨年のこの時期にウォール街が大きな過ちを犯した後、他の人々はまだ明確なシグナルを待っています。 ゴールドマン・サックス・グループ、JPモルガン・チェース、ブラックロックなどは当時、市場への参入を推奨していたが、4月までの10カ月でXNUMX兆ドル以上の価値が失われた。

アライアンス・バーンスタイン（シンガポール）の中国株ポートフォリオマネジャー、ジョン・リン氏は「中国の政策は、線路を下る巨大な貨物列車のようなものだ。 「あなたが最初にすることは、邪魔にならないようにすることです。 軌道に乗らないで！ そして、できる瞬間に電車に飛び乗ってください。」

曲線の前に

Abrdn Plc は、Covid の政策変更と不動産セクターを支援するための広範な措置のパッケージの後で、国の社債にすでにチャンスを見出している企業の XNUMX つです。

abrdn のマルチアセットおよび投資ソリューションのポートフォリオ マネージャーである Ray Sharma-Ong 氏によると、投資家は、Covid からの経済再開に伴い、中国の国債利回り曲線がスティープ化する可能性があることをすぐに利用することができます。

「カーブのフロントエンドで進み、バックエンドでショートします」と Sharma-Ong 氏は言います。 彼の見解では、成長の見通しが良ければバックエンド金利が押し上げられる一方、中国の支援的な金融政策がフロントエンド金利を抑えるだろう。

ストーリーは続く

ドル建ての中国の社債はすでに約8％の利回りで投資機会を提供していると彼は付け加えた。 人民元がドルに対してヘッジバックした後、現地通貨の社債への投資には2％のプラスキャリーのボーナスが伴う、とシャルマオン氏は中国通貨が上昇し続けると予想している.

魅力的な株式

M&G インベストメンツ (シンガポール) Pte. と Eastspring Investments Singapore Ltd. は市場で中国株を購入しています。 Eastspring は、M&G が国内向けの消費者ブランド、電気自動車や従来の自動車の OEM、ファクトリー オートメーションを好む一方で、これ以上安くなることはないと主張している。

222億ドルを運用するイーストスプリングの最高投資責任者、ビル・マルドナド氏は、「バリュエーションの底に非常に近づいており、収益の仮定の底にも非常に近い」と述べた。 「あなたは今買って、XNUMX～XNUMXヶ月ベースで物事が回復することを期待しているでしょう。」

フィデリティ・インターナショナルの投資ディレクター、キャサリン・ヤン氏は、中国株の価格にはすでに非常に多くの否定的なニュースの流れが織り込まれており、投資家にとって最悪の時期は過ぎた可能性が高いと述べた。

XNUMX 月のインサイト

まだ傍観している人にとっては、XNUMX 月初旬に開催される政治局会議と、その直後に開催される年次中央経済工作会議が有益なシグナルを提供する可能性があります。

Deutsche Bank AG の国際プライベート バンクの Jason Liu 氏は、この時期、国営メディアを注意深く監視する予定です。 政策立案者を集めて今年の経済を見直し、2023年の目標とタスクを設定する非公開の作業会議からのニュースは、取引をさらに再開するための触媒になる可能性があります。

中国の資産は短期的に変動し、今後数四半期で新型コロナウイルスゼロから「非常に段階的に」移行すると予想する劉氏は、「トップの指導部から何らかのシグナルが見えるかもしれない」と述べた。

Liu 氏は、市場センチメントの緩やかな変化から利益を得るために、可能性のある途切れ途切れを避け、テクノロジー セクターを含む中国株式で幅広いポジションを取ることを推奨しています。

彼はまた、来年上半期まで人民元が上昇する可能性があることを考えると、元は魅力的であると考えています。 Liu 氏は、不動産市場の改善には時間がかかる可能性があると警告し、現時点ではクレジットを推奨していません。

来年の経済成長目標（ブルームバーグが調査したエコノミストによると約4.8％と見られている）についての初期の兆候は、市場のセンチメントを導くのに役立ちます。

スプリングピボット

モルガン・スタンレーは、春に中国の経済開放が加速することに大きな期待を寄せている企業の XNUMX つであり、天候がより穏やかになり、予防接種が増加する可能性があり、XNUMX 月の全国人民代表大会が市場を動かす開発の重要なイベントとして迫っています。

モルガン・スタンレーのチーフ・クロスアセット・ストラテジスト、アンドリュー・シーツ氏によると、これまで中国資産をアンダーウエートしていた投資家は、この時期にニュートラルなポジションに移行する可能性があるという。

モルガン・スタンレーによると、中国国内に焦点を当てた消費財企業は恩恵を受ける立場にある。

シーツ氏は「投資家がFRBと中国の経済活動再開を一時停止し、2023年後半に成長が強まると提示された場合、彼らはそれを多くのさまざまな新興市場資産にとって前向きな背景と見なすだろう」と述べた.

未来

ブルームバーグ・ニュースのマクロストラテジスト、サイモン・フリント氏によると、新型コロナウイルスによる経済の再開は、2023年に国内総生産の1％に相当する中国の株式市場への資金流入にプラスの影響を与える可能性がある。 これがまた人民元を押し上げるだろう、と彼は言った。

ベアリングスのアジア太平洋マルチアセット責任者であるジェームス・レオン氏は、電気自動車部門、再生可能エネルギー、ハードウェア技術サプライチェーンに投資することで、中国の株式ポートフォリオを政府の政策優先事項と一致させることを推奨しています。

ベアリングスのように、アライアンス・バーンスタインは、企業が政府の目標と一致している限り、エネルギーとテクノロジーのセキュリティの株は投資家にとって容易に達成できる成果だと考えています。

アライアンス・バーンスタインのリン氏は、投資家が最新のテクノロジーやバイオテクノロジーの寵児を探し、「お金が10倍、100倍に成長するのを見る」時代から、パンデミックと規制の取り締まりの前の時代から市場は変化したと述べた。 「今でも成長を見つけることができますが、それはポリシーに敏感な種類の検索でなければなりません。」

– Ruth Carson、Sofia Horta e Costa、Ishika Mookerjee、Abhishek Vishnoi の協力を得て。

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