これは、2022年XNUMX月の月次市場洞察レポートです。 Bitcoin.com Exchange。 このレポートと後続のレポートでは、暗号市場のパフォーマンスの概要、マクロの要約、市場構造の分析などを見つけることを期待してください。
暗号資産 市場パフォーマンス
暗号市場は、 BTC & ETH 過去30日間でそれぞれ44％と30％減少しました。
高インフレが商品価格の上昇と米国の労働市場の逼迫と相まって、マクロ経済の見通しはリスク資産にとって引き続き不利です。 それに加えて、摂氏、3AC、バベルファイナンスなどの主要な借入/貸付プレーヤーが破産したため、暗号通貨は信用危機を経験しました。
に見られる大きな損失にもかかわらず BTC & ETH、一部の大型株資産は堅調に推移しています。 時価総額上位50の資産のうち、ヘリウムは過去33日間で30％増加し、最も好調でした。 LEOは11.20％増加し、LINKは実質的に変化していません。 最大のパフォーマンス低下は、AVAXが44％減少し、ビットコインキャッシュ（39％減少）、およびクロノス（40％減少）で見られました。
マクロの要約：中央銀行の行動にもかかわらず商品圧力
最新のFOMC会合では、1994年以来初めて、米連邦準備制度理事会が75ベーシスポイント引き上げました。 これは、8.1年2022月に1981％（1年以来の最高値）で入った高いCPIデータの継続の裏にありました。 米国の労働条件は、11.4月の数字（11.8月50日に発表）が75月の過去最高の2022百万を記録した後、求人がわずかにXNUMX百万に減少したことを示したため、厳しいままです。 パウエル議長は、FOMCのXNUMX年XNUMX月の会合で発表されるXNUMXからXNUMXbpsの間の別の利上げをほのめかした。
中央銀行が引き締まるにつれ、政情不安と相まってサプライチェーンの問題が商品価格を押し上げ続けています。 石油が先導し、軽質原油先物は120バレルあたり105米ドルに達し、最近の取引セッションではXNUMX米ドルを超えて安定しました。 需要と供給は、より高い需要に向けてバランスを取り続けています。 石油価格の高騰による需要の破壊にもかかわらず、ロシアの輸出に対する制裁によるサプライチェーンの制約により、供給はタイトに保たれています。
市場構造：強制降伏は地方の底の兆候？
BTC 市場では、80,000か月の間にかなりの規模のXNUMXつの強制売却が見られました。 XNUMXつ目はルナ財団による資産の清算で、最大XNUMX件の売却がありました。 BTC、と一緒にかなりの合計 ETH およびその他の流動資産。 3つ目は、Celsius、2.1AC、およびBabelFinanceの信用危機と清算でした。 暗号通貨の時価総額は、2021年XNUMX月に到達した史上最高値からXNUMX兆ドル減少しました。
これは、電気代の増加にも直面している鉱夫に圧力をかけています。 価格が下落し続けると、鉱夫の収益性が低下することがわかります。 Glassnodeの難易度回帰モデルによると、マイニングの「オールインサステインコスト」は現在17,800ドルであり、これはおよそ BTC 先週末に取引されました。
ビットコインのハッシュレートは過去最高からすでに10％低下しているため、不採算の鉱夫はすでにオフラインになっているようです。
収益性が低下するにつれて、鉱夫は強制的な売り手になると主張することができます。 下のグラフにオレンジ色で示されているPuellMultiple（PM）は、鉱夫によって生み出された収益を追跡するオシレーターです。 PMは0.35の値を示しています。これは、年間平均を61％下回る収益に相当します。 これは、2014/2015年と2018/2019年のクマ市場で見られるレベルに近いものです。 当時、鉱夫はPMの倍数が0.31であり、これは年間平均に対して69％の収益の減少に相当します。
上のグラフで紫色で示されている難易度リボン圧縮（DRC）は、鉱夫のストレスモデルです。 マイニングリグがオフラインになっていることを示します。 マイニングリグがオフラインになるのは、さまざまな理由で発生します。 これらには、規制上の考慮事項、ビットコインアルゴリズムの難易度の増加、電力コストの増加、そしてもちろん市場価格の低下による収益性の低下が含まれます。 上記のグラフでは、このメトリックの減少を確認できます。これは、前述のXNUMXつ以上の理由により、アクティブなリグが少ないことを示しています。
次に、Long Time Holders（LTH）コホートを見ていきます。 市場参加者が降伏すると、LTHはストレスにさらされます。 以下に示すように、LTHコホートでは総供給量が178K減少しました。 BTC 先月、このグループの総保有量の1.31％を占めています。
現在の売却の状況を理解するためのもう20つの興味深い指標は、古い供給が復活していることです。 以下に見られるように、約36-XNUMXK BTC 現在、22日あたりの復活が見られます。これはXNUMX月XNUMX日に見られたレベルと同様です。この指標は、現在の状況により長期保有者がポジションを売却する必要があることを示しているため、恐怖指数と見なすことができます。
最後に、ネットフロー交換残高とも呼ばれる集中型取引所からの流入と流出について見ていきます。 取引所への市場の流入を見ると、市場参加者はトークンの販売を検討していると推測できます。 取引所からの市場の流出を見ると、市場参加者はトークンを保持しようとしていると推測できます。
以下では、LUNAのクラッシュを背景に、2022年4月に強い市場流入が見られます。流入は週あたり+ 2018％に達します（為替バランス）。 これは2019-1年の売却と同様でした（為替残高の流入の> XNUMX％）。
ただし、直近の売り切り（2.8月）では、週あたりXNUMX％の流出が見られます。 これは、売却の独自性に起因する可能性があります。 いくつかの最大の暗号通貨プレーヤーの信用力が疑問視されたため、参加者は、リスクが認識されていない自己管理にトークンを移動するように駆り立てられた可能性があります。
要約すると、市場は2022年3月とXNUMX月に連続した売り切りを経験しました。これらは強いマクロ経済の逆風によって引き起こされましたが、XNUMXつのブラックスワンイベント（つまり、LUNAのクラッシュとXNUMXACおよび他の大手企業の破産）が発生した可能性があります売り過ぎを引き起こした。 これは、すでにローカルボトムが見られたことを示している可能性があります。 ただし、長期的には、マクロ像が引き続き市場に強い影響を与える可能性があります。
イメージクレジット：Shutterstock、Pixel、Wiki Commons
出典: https://news.bitcoin.com/bitcoin%E2%80%A4com-exchange-market-insights-report-for-june-2022/